核心观点 - 东吴证券继续看好携程集团海外业务成长，维持“买入”评级，并将公司2025年经调整净利润预测从183亿元上调至323亿元 [1] 近期事件与合作 - 携程集团与土耳其旅游促进和发展局加深战略合作，共同将土耳其打造为面向全球游客的“超级目的地” [1] - 2025年上半年土耳其入境航班预订量同比增长38%，酒店预订量同比增长16% [1] - 英国、德国与中国为主要客源市场，印度尼西亚市场预订量同比大幅增长178% [1] 国际与出境业务表现 - 第三季度出境酒店和机票预订量攀升至2019年同期水平的140%，同比增长近20% [2] - 黄金周期间出境预订量同比增长约30%，日本、韩国、东南亚为热门目的地，欧洲的冰岛、挪威等目的地预订量大幅增长 [2] - 第三季度Trip.com总预定量同比增长约60%，亚太地区同比增长逾50%，中东、欧洲等新市场展现亮眼增长 [2] - Trip.com APP在10-11月于全球市场（不含中国大陆）双端MAU同比增长69%，其中亚洲市场（不含中国大陆）同比增长64% [2] 国内业务与入境游表现 - 第三季度公司整体住宿预订营业收入同比增长18%、环比增长29% [3] - 国内旅游需求旺盛且多样化，北京、上海、成都等主要城市及拉萨等偏远地区预订量均呈现增长 [3] - 第三季度国内酒店价格同比降幅收窄至低个位数，黄金周期间价格呈上涨趋势 [3] - 第三季度携程平台入境游预订量同比增长超过100%，亚太地区为主要客源地，欧洲和美国实现强劲增长 [3]