货币政策预期 - 纽约联储主席威廉姆斯表示当前货币政策仅构成温和限制，认为近期有进一步调整利率的空间以使政策接近中性水平[1] - 威廉姆斯讲话后，市场对12月降息25个基点的概率从39.1%急速攀升至最高75%，最终稳定在72%以上[1] - 投资者焦点已转向降息幅度是25个基点还是更激进、2026年路径以及鲍威尔12月新闻发布会口风，而非是否降息本身[2] 经济基本面分析 - 当前联邦基金利率为3.75%-4.00%，就业市场正在温和降温，9月失业率升至4.4%已回归疫情前非过热水平[2] - 就业下行风险已超过通胀上行风险，核心PCE通胀率仍约2.75%，但关税一次性冲击消退后物价压力将明显缓解[2] - 美联储可在不损害最大就业目标的前提下继续降息，以实现双重使命的平衡[2] 国际白银市场行情 - 国际白银目前交投于49.92美元/盎司一线上方，今日开盘于50.01美元/盎司，最高触及50.36美元/盎司，最低下探49.68美元/盎司[1] - 白银上周在下跌至48.5美元/盎司后出现较大力度反弹，目前收盘在50美元/盎司附近，整体呈现止跌反涨走势[3] - 本周白银交易区间看48.5至52.5美元/盎司，不破此区间看震荡，破位52.5美元/盎司则看单边上涨走势[3]