行业景气度与市场表现 - 半导体设备指数年内涨幅达57.28% [3] - 行业正迎来自主可控政策支持与AI技术驱动的双重利好共振 [3][6] - 半导体设备已完成0到1的突破，正进入1到10、10到100的高速增长阶段 [4] - 行业景气度预计从今年四季度持续至明年，未来三年有望保持高位增长 [3][6] 投资框架与选股逻辑 - 投资研究框架中行业景气周期权重占比约40%至50%，重点在产业由导入期向成长期的转折点买入 [4] - 公司基本面权重占30%至40%，考察核心竞争力、创新能力及管理团队，细分行业龙头企业有望获得超越行业的增长 [4][5] - 对科技股投资应弱化估值，专注于创新能力和管理团队，优秀公司能通过产业成长和份额扩张消化估值压力 [5] 细分领域机遇与驱动因素 - 自主可控核心逻辑是国产化率提升叠加需求驱动，下游晶圆厂持续扩产为国内设备和材料厂商提供广阔空间 [6][8] - AI及新兴应用驱动资本开支持续上调，存储器涨价和缺货现象明显，有望拉动刻蚀、薄膜沉积、先进封装等设备需求 [6] - 先进封装领域因摩尔定律放缓成为提升芯片性能关键路径，AI算力爆发拉动需求，企业技术壁垒和定价能力提升 [7] 长期发展趋势与竞争格局 - 半导体板块投资迎来国产替代与AI驱动的历史性机遇，国产化率提升是核心且确定的超额收益来源 [8] - 更优选择是双轮驱动公司，既能受益于国产化率提升，又有能力参与全球竞争 [8] - 在核心存储芯片领域国内与海外企业存在显著差距，但预期未来通过制程迭代、量产规模放大和工艺提升能缩小差距 [8]