市场表现与指数动态 - 恒生指数高开0.92%，恒生科技指数上涨1.13% [1] - 科网股多数上涨，网易涨幅超过3%，百度集团涨幅超过2%，小米集团涨幅超过1% [1] - 零跑汽车涨幅超过3%，公司被纳入恒生科技指数成份股，于2025年12月8日起生效 [1] 机构对港股后市观点 - 华鑫证券认为港股近期调整幅度较大，估值更合理，进一步回调空间有限，年末虽无全面行情，但2026年确定性高景气板块会震荡向上，预计流动性缓解，外资交易盘开始重回港股，有望左侧布局春节前行情 [1] - 招商香港认为港股经历10月盘整后悲观预期出清，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点，科技产业资本开支和研发投入将转化为企业盈利，成为新增长引擎，在美联储降息周期开启且结束缩表、中美政策“双宽松”共振下，南向资金和外资将持续流入，基本面改善、盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行，呈现慢牛趋势 [1] - 广发证券表示港股可能再次迎来布局良机，若后续美国政府停摆结束、美联储12月降息表态转鸽、停止缩表甚至重启扩表，美元流动性缓解，港股可能出现新一轮上涨，港股牛市基础未破坏，但演进方式更可能呈现“震荡上行、重心缓升”特征，而非单边快速上涨 [2] - 银河证券认为临近年底市场风险偏好趋于谨慎，港股或延续震荡走势 [2] 投资策略与配置建议 - 广发证券指出11月基本面驱动效应强，采用杠铃策略，以红利为底仓，科技成长博弹性，港股稳定价值类资产（尤其是AH溢价较高的H股）作为底仓长期配置，港股景气成长类资产产业逻辑坚实，震荡中孕育机会，一旦触发条件出现，资金可能流入恒生科技（互联网、新能源车）等中国核心资产 [2] - 银河证券建议关注以下板块：供需格局变化下下游商品价格上涨的周期股或持续反弹；市场风险偏好下降时投资者或转向红利股寻求防御；中美贸易关系向好发展中长期利好出海板块 [2]