文章核心观点 - 制造业升级与高端化转型为机械行业带来技术迭代和需求扩容的双重机遇，行业呈现量价齐升态势 [1] - 十五五规划强调科技自立自强和产业链自主可控，基础件行业国产替代进程将大大加速 [1] - 机械行业整体投资价值凸显，六部门联合印发工作方案设定年均营收增速3.5%、突破10万亿元的目标 [1] 工程机械 - 行业具备显著周期属性，存量设备更新与出口拓展成为核心需求驱动力 [3] - 设备使用寿命约8-10年，2016-2021年上行周期投放的设备自2025年起进入更新周期，预计持续至2030年 [3] - 2025年1-10月挖掘机销售192,135台同比增长17%，装载机销售104,412台同比增长15.8% [6] - 2025年9月汽车起重机销售1,561台同比增长21.9%，1-9月叉车销售1,106,406台同比增长14% [6] - 2025年三季度行业营收2,449.72亿元同比增长11.49%，扣非归母净利润189.14亿元同比增长29.63% [6] - 行业底部已确立，设备更新周期启动，叠加政策催化与出口竞争力提升，龙头公司海外收入占比近60% [21] 船舶制造 - 2025年1-9月造船完工量3,853万载重吨同比增长6.0%，新接订单量6,660万载重吨同比下滑23.5% [7] - 截至2025年9月末手持订单量24,224万载重吨同比增长25.3% [7] - 以载重吨计，三项指标全球市场份额分别为53.8%、67.3%、65.2%，行业全球领先地位稳固 [7] - 2025年三季报行业营收1,191.5亿元同比增长17.57%，扣非归母净利润32.09亿元同比大幅增长88.5% [10] - 行业毛利率11.87%较2024年年报提升1.18个百分点，净利率5.72%提升1.86个百分点 [10] - 板块近期逆势走强，江龙船艇单周涨幅达65%，天海防务、中船防务等同步走强 [10] - 行业复苏趋势延续，供给端收缩节奏偏缓，景气周期持续性具备强支撑 [11] - 高价订单交付将加速盈利修复，中高端船型订单占比提升优化结构 [21] 锂电池设备 - 2024年起宏观政策聚焦治理"内卷式"竞争，优化行业生态，遏制重复建设与同质化竞争 [14] - 国内外储能市场需求爆发式增长成为核心引擎，推动行业从规模扩张向质量提升转型 [14] - 2025年三季报行业营收263.32亿元同比增长8.75%，扣非归母净利润12亿元实现大幅扭亏 [17] - 行业净利率0.94%较2024年年报由负转正，毛利率为26.96% [18] - 多数企业业绩增速完成负转正，先导智能归母净利润近乎翻倍增长 [19] - 行业已完成触底反弹，经营景气度回升，盈利水平进入修复通道 [20] - 新能源汽车增长、反内卷整治、储能需求爆发推动行业供需反转 [21] - 固态电池临近量产，头部企业已获亿级订单，将成为板块增量 [21]