市场阶段特征 - 市场处于“三期叠加”阶段：牛市中段整固期、景气验证关键期、业绩政策空窗期 [1] - 市场面临情绪回落压力、利好空窗期和回调整固需求，预计11月将进行新一轮横盘调整 [2] - 市场震荡轮动和资金年底止盈等特征会进一步放大 [1][2] 海外市场扰动因素 - 美联储12月降息预期反复，带动全球市场流动性预期波动 [1][3] - 美国9月非农数据表现强劲，市场对美联储12月降息的概率预期一度降至39% [3] - 纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号，市场对美联储12月降息的概率预期反弹至71% [3] 人工智能行业影响 - 英伟达三季度财报超市场预期，但股价高开一度上涨5%左右，随后持续走低，最终收跌3%左右 [4] - 市场对AI基础设施投资存在过热风险的争议未消，投资者担忧AI开支可持续性 [1][4] - 地缘政治与市场受限，或影响全球份额扩张，海外担忧扰动蔓延影响A股情绪 [4] 投资策略与行业关注 - 长期慢牛格局的主要因素不变，策略层面以择机布局为主 [1][5] - 时点上等待12月中上旬的联储议息会议和中央经济工作会议落地，期间若调整较充分也可加仓吸筹 [1][5] - 行业重点关注银行、石油石化、钢铁、农林牧渔、锂电、新材料等 [1]