沃伦·巴菲特对达美乐披萨的持续投资 - 沃伦·巴菲特已连续五个季度增持达美乐披萨股票，首次投资在2024年第三季度 [1][3] - 在市场波动期间，巴菲特总体上净卖出股票并增加现金头寸，但达美乐披萨是其持续买入的标的 [2][3] 公司的商业模式与品牌护城河 - 公司拥有强大的品牌护城河，属于巴菲特偏好的面向消费者的业务类型 [5] - 披萨是一种超越文化和地域的全球性主食，具有高度可定制性，在生活成本上升时市场需求持续增长 [6] - 公司实现了质量、可负担性和便利性的精细平衡，在美国每个重要城镇至少有一家门店，全球门店网络超过21,000家 [7] - 公司采用特许经营模式，通过收取加盟费和销售提成来产生经常性、高利润的收入流 [8] 公司的增长潜力与市场扩张 - 公司门店数量持续增长，从2022年的19,880家增至2025年前九个月的21,750家 [11] - 与美国麦当劳超过44,000家的全球门店相比，公司仍有巨大的门店扩张空间 [8] - 技术应用（如智能手机应用和餐厅自动化）帮助其美国市场份额从2019年的26%提升至去年的30% [9] - 美国本土市场约占公司门店总数的一半，国际市场机会巨大，且已实现连续31年同店销售额增长 [9] 公司的财务状况与估值 - 公司盈利能力强劲且资本使用效率高，过去五年销售额增长略低于18%，但每股收益增长超过38% [10] - 华尔街分析师预计公司未来三至五年每股收益年均增长率在10%至11%之间 [13] - 公司支付股息，收益率为1.7%，且管理层已连续12年提高股息 [13] - 公司当前市盈率为23.6倍，接近其十年低点，这可能解释了巴菲特持续增持的原因 [14]