油价走势与市场表现 - 11月21日国际油价下跌，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油1月期货结算价每桶跌0.94元至58.06美元，跌幅1.59%，本周累计下跌3.15%；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货结算价每桶跌0.82美元至62.56美元，跌幅1.29%，本周累计下跌2.84% [2] - 花旗集团预测布伦特原油价格在2026年美国中期选举前或将维持在每桶60美元左右的水平 [1][3][6] 地缘政治影响 - 市场对美国总统特朗普推动的俄乌和平协议存在预期，若协议达成导致制裁解除，可能为已面临过剩的市场带来更多石油供应 [1][2][4] - 美国针对俄罗斯两大石油生产商的制裁于11月21日生效，但在特朗普表示谈判期间不会解除对俄制裁后，油价收复部分跌幅 [2][4] - 俄乌军事冲突持续，2025年11月21日俄罗斯发射115架无人机袭击乌克兰，乌军击落95架；乌克兰亦发射近百架无人机袭击俄罗斯包括炼油厂在内的关键基础设施 [4] 主要产油国政策与供应动态 - 欧佩克联盟在沙特领导下自今年4月以来分阶段解除石油产量限制，2025年11月2日决定12月日增产13.7万桶，2026年一季度暂停增产 [3][6] - 2025年预计原油市场全年平均将出现约172万桶的日供应盈余，较去年同比大幅增长524% [6] - 沙特拥有全球首屈一指的闲置产能，约每天150万至200万桶，在欧佩克联盟中扮演关键领导角色 [6] 美国能源政策导向 - 特朗普政府推行传统能源优先政策，2025年8月21日宣布永久停止审批所有风电与光伏项目，2025年7月4日签署《大而美法案》终结清洁能源税收抵免政策 [5] - 政府目标降低能源价格，竞选期间承诺将能源价格降低50%，并可能对欧佩克联盟施加外交压力要求其进一步增产 [1][5] 市场分析理论框架 - 邓正红软实力理论认为，当前能源博弈已从资源控制转向规则制定与价值创新，未来竞争核心在于规则重构能力与预期管理机制 [1][4][7] - 市场对俄乌和平协议的预期直接影响油价走势，体现了预期管理机制的关键作用 [7]