文章核心观点 - 美国9月非农就业数据呈现矛盾信号，就业人数增长超预期但失业率上升，为美联储12月利率决策带来复杂性 [1][5][13] 延迟数据解读 - 原定10月3日发布的9月非农就业报告因政府停摆推迟两个半月发布 [3] - 9月非农就业人数增加11.9万，显著高于市场预期的5万，创4月以来最大增幅 [1][3] - 前两个月数据遭大幅下修：8月数据从增加2.2万修正为减少4000，为2024年1月以来首次负值；7月数据从7.9万下修至7.2万 [1][3] - 7月和8月就业增长总数比先前报告低3.3万个岗位 [3] 关键指标矛盾 - 9月失业率从8月的4.3%升至4.4%，创2021年10月以来最高水平 [1][5] - 更全面的U-6失业率微降至8% [5] - 平均时薪环比增长0.2%，低于预期的0.3%；同比增长3.8%，略高于预期的3.7% [5] 行业就业趋势 - 医疗保健行业新增4.3万个岗位，延续稳定增长趋势 [7] - 餐饮服务和饮酒场所增加3.7万人，社会援助领域增加1.4万人 [7] - 运输和仓储业损失2.5万个工作岗位 [7] - 联邦政府就业减少3000人，自1月达到顶峰以来已减少9.7万个岗位 [7] - 专业和商业服务下降2万人，其中临时帮助服务减少1.6万人 [7] 美联储分歧加剧 - 美联储10月会议纪要显示官员对12月政策走向存在"强烈分歧" [9] - 部分与会者认为若经济状况符合预期，12月再次降息可能合适；许多与会者则表示保持利率稳定更为恰当 [9] - 市场对12月降息预期大幅下降，CME FedWatch工具显示交易员认为维持利率不变概率为67.2%，较一天前上升17.3个百分点 [9] 数据阴影下的决策 - 美联储12月会议将面临关键经济数据缺失挑战，10月和11月就业报告合并于12月16日发布 [11] - 10月失业率数据因政府停摆期间家庭调查未能进行而"永远缺失" [11] - 股市投资者关注就业增长超预期的经济韧性，债市交易员关注失业率上升和薪资增长放缓的隐忧 [13]