全球市场联动下跌 - 2025年11月21日A股市场开盘暴跌，上证指数失守3900点，创业板指暴跌超2% [1] - 开盘后下跌个股数量达4850只，午间收盘时突破5000只，仅300余只股票上涨 [1] - 隔夜美股市场剧烈震荡，英伟达财报后股价由开盘涨超5%转为收跌3.15%，纳斯达克指数振幅超1100点，从涨近3%转为跌超2% [1] - 亚太市场普遍跟随下跌，日经225指数大跌2.35%，韩国综合指数重挫3.78%，恒生指数跌2.23%，恒生科技指数跌3.4% [1] - A股已连续调整多个交易日，港股三大指数出现连续6连跌，形成全球性恐慌情绪 [9] 行业与板块表现 - 锂电池产业链成为重灾区，天齐锂业、赣锋锂业等龙头股跌超8%，融捷股份等多只股票跌停 [1] - 存储芯片概念股同步崩塌，江波龙、佰维存储等暴跌超8% [1] - 成长赛道遭大幅抛售，能源金属板块大跌超8%，电池、光伏设备、固态电池等板块跌幅在4%到6%之间 [5] - 小金属概念板块下跌5.20%，主力净流出92.43亿元，钠离子电池板块下跌5.21%，主力净流出63.98亿元 [7] - 防御性板块显现韧性，中船系、转基因、种植与林业等少数板块逆势上涨，荃银高科因要约收购消息20cm涨停 [5] 市场内部调整压力 - 2025年以来部分科技类股票涨幅惊人，有的甚至达到几十倍，超2000家公司股票涨幅50%以上 [3] - 国证芯片估值高达119倍，处于历史93%分位数，显示明显高估 [3] - 市场热点轮动极快，从寒武纪一度超越茅台成为“股王”，到券商股频繁出现“心电图”走势，反映出资金短期抱团的投机性 [3] - 临近年末，机构面临年度考核与利润结算压力，在前期获利的科技股上兑现收益，调仓至低估值防御板块，加剧了相关板块抛压 [5] 技术与资金面因素 - 技术层面，沪指跌破3854点左右的关键支撑位，深证成指也跌破对应支撑线，技术破位触发了部分机构和投资者的止损机制 [5] - 截至午盘，沪深京三市成交额较上日放量2004亿元，显示抛压沉重 [9] - 北向资金呈现净流出态势，11月以来累计净流出超200亿元 [9] - 市场呈现“避高就低”的轮动特征，资金在市场不确定性上升时更倾向于向低估值、现金流稳定的方向聚集 [6] 宏观与政策环境 - 美联储货币政策的不确定性是引爆全球市场的关键因素，美国非农数据出现矛盾信号 [3] - 根据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率仅有39.6% [3] - 日本首相高市早苗推出的大规模经济刺激计划，引发日债和日元暴跌，市场担心日元套利交易将再次遭遇平仓，危及全球流动性 [3] - 政策预期落空打击市场信心，11月21日贷款市场报价利率继续维持不变，一年期LPR连续6个月稳定在3.0% [9]