公司业绩与市场反应 - 公司第三季度营收达到570.1亿美元，创下同季度纪录，超出华尔街普遍低于550亿美元的预测 [4] - 公司给出的第四季度业绩展望高达650亿美元，比华尔街普遍预期高出约5% [4] - 尽管业绩超预期，财报发布后公司股价短暂走高后迅速回落，11月20日股价从接近196美元的开盘价跌至180美元左右，收跌3.15% [4] - 11月21日公司股价再次收跌近1%，市值降至4.35万亿美元 [5] - 公司CEO黄仁勋在内部会议上提及，公司市值在几周内从5万亿美元的高点损失了5000亿美元 [5] 管理层观点与市场困境 - 公司CEO黄仁勋认为，外界对公司过高的期望使其陷入两难境地：若业绩不佳则被视为AI泡沫证据，若业绩出色则被视为助长泡沫 [3][6] - 黄仁勋强调公司的巨大经济影响力，称“如果我们季度业绩不佳，哪怕只差一点点，哪怕只是看起来有点问题，整个世界都会崩溃” [6] - 黄仁勋在财报电话会议上回应市场疑虑，坚称“没看到泡沫”，并称公司将会一如既往地优秀和领先 [4] - 有分析师此前指出，公司面临“两难窘境”，无论业绩强弱都可能引发对行业泡沫的担忧 [6] 中国市场挑战 - 公司专为出口中国设计的H20特供AI芯片，在第三季度于中国市场的销售额仅为5000万美元，大额采购订单均未能实现 [6] - 公司给出的第四季度业绩指引未计入任何来自中国的数据中心营收 [6] - 第三季度，公司在包含中国大陆、香港地区的总营收为29.73亿美元，同比下降超过60% [7] - 公司CEO黄仁勋曾提及，在中国大陆市场，公司的市占率从95%降至几乎“清零” [7] - 在2024财年（截至2025年1月），公司中国市场营收曾高达171亿美元，同比增长66%，占总营收约13%，而目前这一占比已缩水至5.2% [8] - 中美贸易紧张局势和AI竞争加剧，导致两国都加紧了对公司高端AI芯片从美国出口到中国的限制 [7] 潜在政策利好与发展机遇 - 特朗普政府正与公司就是否允许向中国出售H20芯片进行初步谈判 [10] - 特朗普政府计划下周通过一项名为“创世纪计划”的人工智能发展计划，该战略部署被称为AI领域的“曼哈顿计划” [10] - 美国能源部宣布重组，计划通过发展核能、石油为AI供电，并取消此前对波动性清洁能源的支持 [10] - 公司CEO黄仁勋宣布，公司将与美国能源部合作建造7台新的AI超级计算机，这将成为美国能源部最大的AI超级计算机 [12] - 特朗普政府正在就限制AI芯片出口的新法案是否纳入年度国防预算一事上与国会博弈，白宫被指“胜利在即”，这种胜利被认为尤其有利于公司 [12] - 在特朗普表示将解除向沙特出售高端AI芯片的限制后，公司与马斯克旗下的xAI共同宣布，沙特Humain公司正在建设的大型数据中心将配备数十万颗公司芯片 [12] - 种种迹象显示，公司的发展与美国政府的AI战略已经密不可分 [13]