比特币价格表现 - 比特币价格短线跳水，一度跌破82000美元关口，最低触及81330美元，创4月7日以来新低，日内跌幅超过9%，截至发稿报83973美元 [1] - 比特币价格在一个半月内从125000美元上方跌至81000美元左右，跌幅达35%，创2025年4月以来最低水平 [7] - 比特币从峰值下跌超过40000美元，目前走势与2018年大幅下跌模式相似，若延续此模式价格可能下探至10000美元 [7] Strategy公司股价表现 - Strategy公司股价盘前下跌近5%，自2024年11月创下历史高点以来股价已大跌67%，过去六个月累计下跌逾56% [2] - 公司隐含净资产价值（mNAV）已跌至接近1倍，意味着股价几乎完全等同于其持有的比特币价值，几乎没有溢价可言 [8] MSCI指数剔除风险 - 摩根大通警告Strategy公司可能被移出MSCI股票指数，若被剔除可能导致高达28亿美元的资金流出 [4][5] - MSCI提出将评估那些"主营业务并非经营性活动，而是主要持有单一高波动资产"的公司是否适合纳入可投资指数体系 [5] - MSCI咨询期持续至今年12月31日，2026年1月15日公布最终决定，若被移出指数将迫使被动资金同步调整仓位 [6] - 目前与Strategy公司相关的被动基金敞口已接近90亿美元，若其他指数提供商跟进可能引发更大规模结构性抛压 [5][6] Strategy公司业务模式 - 公司采用"比特币代理模式"，通过策略性借股或发行股票买入更多比特币，等待升值后以更高估值发行新股 [7] - 公司持有约649870个比特币，平均购买价格为74433美元/枚，公司市值为24.03亿美元 [4] - 随着比特币市场承压，公司的"增长飞轮"已明显减弱 [7] 市场观点与分析 - 加密金融服务公司Matrixport指出比特币进入极度恐慌区间，市场悲观情绪回到近十年少见低位 [7] - 伯恩斯坦首席分析师重申对Strategy的"买入"评级，目标价600美元，较当前价格有238%上涨空间 [9] - 市场对强制抛售比特币的担忧被夸大，公司拥有充足流动性和长期债务灵活性，近期进行8.356亿美元比特币购买 [10]