公司业务表现 - 新冠产品Comirnaty和Paxlovid销售收入从峰值下滑，但非新冠业务收入正在改善，主要驱动力包括Vyndaqel、Padcev、Eliquis等核心产品、近期上市产品以及收购Seagen获得的产品（如Nurtec）[1] - 2023年是公司新药获批的创纪录年份，共获得9项新药/疫苗批准，2024年进一步获得血友病基因疗法Hympavzi（marstacimab）的批准[2] - 2023年12月收购Seagen，显著增强了公司在肿瘤学领域的实力，获得了4种抗体药物偶联物（ADC）：Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak，这些产品在2024年及2025年迄今对收入做出了有意义的贡献[2] - 近期上市和收购的产品在2025年前九个月实现约9%的运营增长，且这一增长势头预计将持续到2026年[3] 公司发展前景与挑战 - 面临短期挑战，包括新冠产品销售疲软、美国医疗保险D部分的不利因素以及2026-2030年间将到来的专利悬崖[4] - 预计核心药物Vyndaqel、Padcev以及近期上市和收购的产品将帮助公司在未来几年基本抵消专利悬崖的影响[4] - 尽管存在专利悬崖，公司预计2025年至2030年的收入复合年增长率（CAGR）约为6%[4] 行业竞争格局 - 公司是最大的癌症药物生产商之一，肿瘤领域其他主要参与者包括阿斯利康、默克和百时美施贵宝[5] - 阿斯利康的肿瘤销售额目前约占总收入的43%，其肿瘤部门销售额在2025年前九个月增长了16%，主要驱动力为Tagrisso、Lynparza、Imfinzi、Calquence和Enhertu等药物[5] - 默克的关键肿瘤药物是PD-L1抑制剂Keytruda和PARP抑制剂Lynparza，Keytruda单药占默克制药销售额的50%以上，在2025年前九个月销售额达233亿美元，同比增长8%[6] - 百时美施贵宝的关键癌症药物是PD-L1抑制剂Opdivo，约占其总收入的20%，在2025年前九个月销售额增长8%至75.4亿美元[7] 公司股价与估值 - 公司股价今年以来下跌8%，而行业指数上涨15.2%[8] - 从估值角度看，公司相对于行业具有吸引力，交易价格低于其5年均值，远期市盈率为7.76倍，低于行业的16.91倍和其5年均值10.47倍[10] 盈利预测 - Zacks共识预期显示，2025年每股收益预估在过去30天内从3.07美元上调至3.14美元，而2026年预估则从3.15美元微降至3.14美元[11] - 根据60天预估趋势，2025年全年（F1）预估从60天前的3.15美元下调至当前的3.14美元，下调幅度为0.32%[12] - 公司目前的Zacks排名为第3位（持有）[12]