公司业绩表现 - 2026财年第三季度总营收同比增长5.8%至1795亿美元，剔除汇率影响后增幅为6.0% [1] - 调整后营业利润达72亿美元，同比增长8.0% [1] - 经营现金流同比增加45亿美元，自由现金流达88亿美元，同比增长26亿美元 [2] - 美国市场在线加急配送业务收入同比暴涨70% [7] 区域市场表现 - 中国市场净销售额达61亿美元，同比激增21.8%，可比销售额同比增长13.8% [4] - 中国市场电商业务增速高达32%，数字化销售占比突破50%，较上年同期提升390个基点 [1][4] - 国际业务板块净销售额同比增长11.4%，调整后营业利润增长16.9% [4] - 墨西哥及中美洲地区净销售额同比增长5.1%，电商业务增长21%；加拿大市场净销售额增长5.1%，电商业务增速达28% [4] 业务板块与战略 - 全球电商业务净销售额同比增长27%，所有业务板块电商增速均超20% [2] - 会员及其他收入同比增长9.0%，其中全球会员费收入增幅达17% [2] - 山姆会员商店交易单量实现双位数增长，过去12个月在中国新增8家门店，本季度再添1家 [4] - 公司宣布管理层换届，John Furner将于2026年2月1日出任总裁兼首席执行官 [1] 行业趋势与竞争格局 - 2025年全球零售市场规模预计达28.6万亿美元，年均复合增长率约4.8%，电商零售占比预计升至24.8% [7] - 全渠道购物成为主流趋势，约三分之一在线订单客户选择一小时或三小时加急配送 [7] - 行业竞争聚焦于全渠道能力、会员生态、供应链效率的综合比拼，马太效应持续凸显 [8][9] - 龙头企业凭借资源优势构建壁垒，行业可能呈现“赢家通吃”局面 [9]