美联储货币政策分歧 - 美联储决策者在十二月是否继续降息的问题上存在明显分歧，导致市场对十二月降息的预期大幅降温 [1] - 十月货币政策会议以十比二投票结果降息二十五个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.0% [3] - 会议纪要显示部分与会者支持十二月降息，但更多与会者主张在今年剩余时间内维持利率不变 [3] 十月会议决策细节 - 两位成员反对十月降息决定，其中一位支持更大幅度的五十个基点降息，另一位主张维持利率不变 [3] - 在美联储表述惯例中，"许多"一词的使用意味着反对十二月降息的声音在会议上占据相对优势 [3] - 决策者们一致同意自十二月起停止缩减美债和抵押贷款支持证券持仓的行动，结束自2022年六月开始的量化紧缩进程 [5] 经济形势与决策挑战 - 分歧源于对经济形势判断不同，部分官员关注劳动力市场降温，另一些官员更担心通胀持续高于2%目标水平的问题 [5] - 核心通胀率居高不下，住房服务通胀率的下降被商品通胀率的上升所抵消 [5] - 此前政府长达四十四天的停摆导致关键经济数据缺失，使决策者在十月会议上只能依赖零散的私人机构数据和企业调研 [5] 市场预期与政策前景 - 会议纪要公布后，交易员对十二月降息的预期已大幅降低 [7] - 美联储内部日益扩大的分歧增加了政策路径的不确定性，可能导致美联储在未来更加被动地应对经济数据 [7] - 随着十二月会议临近，决策者需要在支持经济与抑制通胀之间找到平衡，内部共识的缺乏使任务更加复杂 [7]