炼油利润 - 美国、西北欧和亚洲的炼油利润跃升至两年高点，柴油和汽油市场供应紧张且无立即缓解迹象 [1] - 北美和亚洲炼油利润处于2023年末和2024年初以来的最高水平，而欧洲利润更高，因市场预计明年年初欧盟将禁止进口俄罗斯原油生产的产品 [3] - 炼油利润在第四季度进一步上升，预计近期将保持强劲 [7] 市场供应紧张原因 - 近年来炼厂关闭、夏季后计划性维护、意外停产导致的非计划维修以及乌克兰袭击削弱俄罗斯石油产品出口，导致各地成品油市场供应紧张 [1] - 欧盟制裁将自明年1月21日起禁止进口俄罗斯原油生产的产品，以关闭俄罗斯石油漏洞 [3][4] - 乌克兰对俄罗斯炼油厂的持续无人机袭击降低了其加工和出口能力，影响了俄罗斯柴油等燃料的客户 [4] - 美国对俄罗斯石油公司(Rosneft)和卢克石油(Lukoil)的制裁也给全球产品流带来压力 [5] - 非洲最大新炼厂Dangote工厂（日产能65万桶）面临运营挫折、意外停产、罢工及疑似工人破坏 [5] - 西方炼油能力因过去几年盈利能力疲弱而永久关闭，而中东和亚洲增加了大型一体化综合设施 [6] 产品与市场影响 - 柴油和汽油市场供应紧张，柴油利润因计划外维护和对俄罗斯制裁加剧而飙升至两年高点 [1][7] - 尽管预测机构和交易员预计原油市场供应过剩将压制基准原油期货至2026年，但汽油和中质馏分油的强势使供应过剩的说法不如原油供需所示那么悲观 [2] - 利润早在第三季度就开始走强，使美国炼油商盈利超预期，大型油气公司的下游业务复苏并公布稳健业绩 [6]