市场泡沫判断 - 当前市场已进入泡沫区间，具备1929年和2000年泡沫时期约80%的标志性条件 [1] - 泡沫定义为通过估值虚高、倍数过高等机制大量创造财富的状态 [1] - 当前财富集中和杠杆高企是泡沫化的典型特征 [1] 泡沫特征与投资策略 - 研判泡沫时时机至关重要，不应仅因存在泡沫就卖出资产 [1] - 历史数据显示，在类似高估值水平买入并持有十年，年均回报介于正2%到负2%之间 [1] - 投资者不必因出现警示信号就贸然抛售 [1] 泡沫破裂机制 - 泡沫破裂需要触发事件，通常发生在投资者需要现金而被迫抛售资产时 [1] - 货币紧缩常扮演泡沫破裂催化剂的角色，但当前不会遇到这种情况 [1] - 当前市场脆弱性源于所有权结构与杠杆，资产集中于加杠杆的散户会显著放大市场风险 [1] 当前市场状态总结 - 市场已身处泡沫区间，但泡沫尚未被刺破 [2]