发行概况 - 公司确认科创板发行价为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元，刷新年内最贵新股记录，融资规模为今年科创板之最 [1] - 发行市销率为122.51倍，发行后总市值达到537.15亿元 [1] - 网下初步询价吸引286家投资者及7787个配售对象参与，报价区间为88.79元/股至159.57元/股，最终发行价处于报价区间中上部 [1] 上市进程 - 公司IPO进程顺畅，从受理到过会仅用时88天，为今年科创板用时最短企业，从受理到获准注册总计耗时122天 [3] - 公司于2020年成立，2024年11月启动上市辅导，2025年6月30日IPO申请获受理，9月26日过会，10月30日获准注册 [3] 业务与技术 - 公司为国内少数能提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商，并率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU [3] - 公司采用兼容CUDA的MUSA架构，对标英伟达数据中心GPU产品线，已成功量产五颗芯片，推出四代GPU架构和智能SOC [3] - 公司产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域，实现云边端全栈AI产品线布局 [3] 财务表现 - 公司营业收入快速增长，2022年、2023年、2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，同比增幅达169.01%和253.65% [4] - 2025年前三季度公司实现营业收入7.85亿元，同比增长181.99% [4] - 公司持续亏损，2022年至2025年前三季度分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，累计亏损59.39亿元 [4] - 公司预计最早于2027年实现合并报表盈利 [5] 融资历史与市场地位 - 公司成立后发展迅速，成立不到100天估值即超过10亿美元，刷新最快晋升独角兽企业纪录 [7] - 五年内经历7轮融资，累计融资金额超百亿元，IPO发行前融资估值达298.45亿元 [7] - 公司被视为中国英伟达，但在AI智算、图形加速等细分领域国内市场占有率不足1% [8] - 公司专业/桌面级图形加速产品收入自2023年以来出现持续下滑 [8] 行业竞争与市场观点 - 国内GPU市场竞争激烈，沐曦股份亦获科创板IPO注册批复，另有昆仑芯、壁仞科技、燧原科技等强劲竞争者 [8] - 部分市场观点认为公司作为国产GPU龙头，具备稀缺性，属于国家重点支持的战略性产业，产品性能指标接近国际先进水平 [7] - 另有观点认为公司发行估值明显过高，属于第三梯队GPU企业，面临较大行业竞争压力 [8]