公司战略举措 - 诺和诺德将其重磅药物Wegovy和Ozempic的直接面向消费者价格大幅下调至每月349美元，颠覆了其原有商业模式[4] - 此次降价是一项多方面的战略，旨在重塑市场格局，使其向有利于公司的方向发展[4] - 公司利用内部重组产生的储蓄来资助这一增长战略，以扩大用户基础[5][7] 战略核心支柱 - 顺应政策：在与当前政府达成提高药品可负担性的协议后宣布降价，是一项精明的政治策略，旨在建立政治好感并降低未来更严格政府价格管制的风险，同时为将Wegovy纳入庞大的Medicare市场覆盖范围创造有利谈判位置[1] - 反击竞争：此举是对礼来公司的直接有力回应，公司GLP-1药物在国际业务中的价值市场份额在一年内从71.6%下降至56.3，降价旨在消除竞争对手的价格优势，并利用其显著的制造规模作为竞争武器[2] - 开拓未开发市场：主要目标是解锁庞大的现金支付市场，使数百万因无保险、保险不足或高自付额医保计划而无法负担GLP-1疗法的美国潜在患者能够获得治疗，从而从根本上扩大总可寻址市场，并将市场份额争夺转变为市场创造[3] 财务影响与支持 - 降价导致单位处方收入下降，挤压利润率，是公司决定将2025年固定汇率下的销售增长指引收窄至8%-11%的因素之一[6] - 公司进行了全面的内部转型，在2025年第三季度财报中计入了一次性成本90亿丹麦克朗（约14亿美元），预计到2026年底将产生约80亿丹麦克朗（约12.4亿美元）的年化节约，这些储蓄为市场扩张提供了资金支持[7] - 财务纪律辅之以大规模产能投资，包括耗资110亿美元收购三个Catalent生产基地，以确保能满足预期的销量激增[8] 长期增长逻辑 - 长期看涨理由基于简单的销量数学，预计来自数百万新现金支付患者以及未来Medicare患者的销售额大幅增长，将随着时间的推移产生更高的总收入和净收入[9] - 该战略为公司当前的重磅药物创造了庞大且忠诚的用户基础，为未来增长建立了强大平台，为2026年备受期待的口服Wegovy药丸和有前景的CagriSema组合疗法等下一代产品的推出提供了内置市场[10] - 公司正在重塑价值数十亿美元的肥胖症市场的经济模式，使其制造和全球规模的核心优势得以发挥，结合强大的产品管线，为新的增长基础铺平道路[11] 市场估值与前景 - 公司股票在2025年从超过112美元的52周高点下跌了约45%[4] - 当前市盈率约为13.11倍，股息收益率为1.72%[12] - 分析师共识目标价为59.20美元，暗示较当前水平有超过24%的潜在上涨空间[12]