沃尔玛中国业绩表现 - 2026财年第三季度沃尔玛中国净销售额达到61亿美元（约合人民币434亿元），同比增长21.8% [1] - 可比销售额增长13.8%，山姆交易量实现两位数增长 [1] - 沃尔玛中国电商强劲增长32%，线上销售额占比超过50%，较去年同期增长超过390个基点 [4] - 营业利润实现同比增长，毛利率下降主要受业态组合调整影响，营业费用率下降得益于销售增长、业态组合调整和运营效率提升 [10] 山姆会员店业务 - 山姆会员商店持续保持强劲势头，交易量实现两位数增长 [4] - 过去12个月新开8家山姆会员店，其中第三季度新开1家 [4] - 沃尔玛会员费收入同比增长16.7%，其中国际业务增幅达34%，主要得益于中国山姆会员店会员数量增长 [14] - 截至目前已在30多个城市开设近60家门店，2025年预计新开10家门店，创下新店拓展节奏最密集记录 [21][23] - 2025年后计划每年平均新开8至10家门店，开店速度较近年约6家明显提升 [23] 沃尔玛业态转型与全渠道策略 - 沃尔玛业态自2024年起持续专注升级转型，以城市大众中产家庭及单身人群为核心客群 [24] - 确立三大转型战略方向：提供高品质生鲜和食品及精选非食商品、稳定的天天平价、全渠道便捷服务 [24] - 自有品牌“沃集鲜”焕新升级，推出近千款新品或升级商品 [24] - 加大对门店升级改造投入，积极探索社区店等全新店型，第四家社区店已于深圳进入规模化落地阶段 [24] - 全渠道布局下，大店主推“慢逛”一站式购物，电商提供“极速达”送货上门，社区店成为“快购”选择 [26] 沃尔玛全球业绩与展望 - 第三季度沃尔玛全球营收达到1795亿美元，同比增长5.8%，按固定汇率计算增长6.0% [27] - 全球电商销售额强劲增长27% [27] - 公司上调2026财年业绩预期，净销售额增长预期上调至4.8%-5.1%，调整后营业利润增长预期上调至4.8%-5.5% [31] - 调整后每股收益预计为2.58美元至2.63美元 [31] 管理层变动与行业评价 - 公司宣布首席执行官更迭，John Furner将自2026年2月1日起接替董明伦担任总裁兼首席执行官 [29] - 外电评价沃尔玛业绩为“经济晴雨表”，表明其正赢得价格敏感型购物者青睐并获得电商助力 [32] - 公司配送能力显著，美国约95%家庭可在3小时内收到商品，加急配送相关收入同比增长70% [34]