加密货币市场表现 - 加密货币市场周四继续走弱，延续超过一个月的下跌趋势，比特币盘中一度下跌超过4%，自4月以来首次跌破87000美元 [1] - 市场买盘乏力，支撑今年早期涨势的动能明显消退，回调发生在10月大涨后的仓位持续出清背景下 [1] - 快速交易资金撤离和惯性高位持仓使市场更容易受到抛压和波动突袭 [1] 市场抛售压力与周期理论 - 加密货币正遭遇基于“四年周期论”的巨鲸大量抛售，自9月以来大户已抛售超过200亿美元的持仓 [2] - 此阶段通常是周期性的价格下跌期，尽管基本面不认同该理论，但抛售行为正变得自我强化 [2] 跨资产表现分化 - 美股早盘因英伟达业绩带来的涨势在盘中完全回吐，AI主题的估值担忧与美联储12月降息预期降温导致波动重现 [2] - 相比之下，加密货币深陷自身的杠杆去化与散户需求消退的回调周期，这种“跨资产分化”自10月初以来愈发明显 [2] 期权市场与关键技术位 - 期权数据显示，85000美元附近的下行保护需求最强，其次为82000美元，显示交易员正为价格进一步下跌做准备 [2] 市场结构与流动性 - 比特币最新一轮下跌与10月大规模“强制平仓潮”密不可分，当时单日超过190亿美元杠杆仓位被清算 [2] - 强制平仓严重破坏了市场动能，并抽走了主要交易平台的流动性，订单深度至今未完全恢复 [2] - 流动性不足导致价格对小规模交易流极为敏感，这种脆弱性仍主导着每一次下跌 [2] 宏观经济影响 - 在关键经济数据短缺的情况下，美联储政策路径不明朗，这种不确定性比任何其他因素都更压抑投资者的风险偏好 [3] - 宏观经济不确定性加剧市场紧张情绪，尤其体现在高风险资产之中 [3] 市场观点与评论 - 策略师分析指出，加密货币的崩跌剥离了市场主要的投机出口，加密资产不再是“煤矿中的金丝雀”，而是因自身杠杆负荷而坍塌的矿井本身 [2]