比特币作为退休资产的高度集中配置 - 投资者将100%的退休资产配置于比特币或单一相关公司 风险在于资产高度集中且波动性极大 [1] - 有投资者因信仰公司CEO而将全部退休资金投入比特币国债公司Strategy 并采取买入持有的策略 [3] - 一位51岁的单身女性投资者已购入一枚比特币 尽管经历价格从48000美元跌至16000美元 仍拒绝出售并持续买入 [5] 比特币借贷与杠杆风险 - 投资者通过非托管点对点借贷平台Firefish以比特币作为抵押品进行借款 此过程由代码管理且无需中央托管方 [2] - 使用比特币作为抵押品借款时 若价格暴跌导致贷款价值比超过清算阈值 抵押品将被自动清算以偿还贷款 [8] - 杠杆会放大收益与损失 许多借款者在暂时的市场下跌中因杠杆而失去了他们本可持有的加密资产 [8] - 需清楚了解所有贷款的清算阈值和宽限期 警惕因初始价格下跌触发自动清算从而导致“加密瀑布”式抛售的风险 [14] 比特币市场特性与投资者行为 - 比特币供应量有限且不由单一组织或个人运营 每隔几年会出现大跌 而大跌通常是年底前价格大幅飙升的前兆 [4] - 部分观察者共识认为比特币年底将大幅上涨至20万美元 并有银行、主权国家及交易所交易基金买入 [4] - 投资者可能试图压低价格以尽可能多地买入 并吓退意志不坚定的持有者 [4] - 2025年普华永道一项针对2500人的调查显示 散户投资者比以往任何时候都更乐观 并采用类似传统资产类别的策略 [6] - 将比特币比作近期IPO 早期投资者不能立即出售 锁定期结束后他们会缓慢地趁强势分批卖出 例如亚马逊和谷歌上市后的走势 [10][11] 公司Strategy的运营与风险 - Strategy公司是一家比特币国债公司 其业务模式与比特币深度绑定 通过购买比特币并出售公司股份来运营 [3] - 该公司在2024年11月10日至16日的一周内 斥资8.356亿美元购买了8178枚比特币 平均购买价格为每枚102171美元 显著高于当前市价 [13] - 公司前身为MicroStrategy 使用永续优先股购买比特币 这些股份类似于无需偿还的长期融资 但发行人需定期支付股息或利息 [13] - 支付能力高度依赖比特币价格 若价格下跌 发行人可能面临信用、流动性或股权稀释风险 因其仍需支付款项而不愿出售比特币持仓 [13] - 公司股价近期随比特币一同下跌 [13] 监管与退休计划政策动态 - 2024年8月 前总统特朗普签署行政命令 旨在为401(k)等固定缴款退休计划增加对私募股权、房地产和数字资产等“另类资产”的敞口 [11] - 该行政命令要求美国劳工部等联邦机构探索更多方式 允许401(k)计划参与者更容易接触另类资产 其本身并非立法 仅为提供指导 [12] - 白宫表示401(k)计划的受托人必须仔细审查和考虑私募发行的所有方面 以履行其安全审慎投资的责任 [12] 资产配置与税务规划建议 - 许多理财规划师不建议将投资组合的5%以上配置于加密资产 [7] - 对于将大量退休资产配置于比特币和Strategy股票的投资者 税务规划尤为重要 包括利用波动进行税损收割以及预期资本利得税的处理 [9] - 需制定遗产计划 确保继承人能够访问私钥和数字资产 否则资产将无法找回 [9] - 大额提现可能意味着大额税单 [11] - 建议在加密资产持仓之外维持应急资金 以避免在下跌期间被迫出售 [14]