LPR报价情况 - 11月1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 连续6个月保持不变 [1] - LPR报价按兵不动的根本原因是宏观经济走势稳中偏强 逆周期调节需求下降 [1] 银行经营状况 - 三季度末商业银行净息差为1.42% 与二季度末持平 但较去年四季度末下降10个基点 [1] - 银行息差缩窄压力仍然不小 报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [1] 宏观经济背景 - 10月国内投资 消费 工业生产等宏观数据下行势头引发关注 出口增速由正转负 [1] - 近年企业和居民融资成本低位下行 货币条件比较宽松 资金供给充裕 [1] 未来政策展望 - 央行将保持合理的利率比价关系 审慎对待利率变化 引导市场减少资金空转套利 [2] - 适度宽松的货币政策还有一定实施空间 但边际效率已明显下降 市场应降低大幅度降准降息预期 [2] - 稳增长政策有望进入发力阶段 可能通过引导5年期以上LPR下行推动居民房贷利率更大幅度下调 [2]