市场近期表现与驱动因素 - 近两周利率债市场出现震荡，而信用债表现相对较好 [1] - 此现象源于少部分银行自营资金从利率债基金中赎回 [1] - 银行对投资基金的观望态度，主要由于基金赎回费率新规一直未能落地 [1] 理财市场与信用债前景 - 当前全市场理财规模估算为34万亿元 [1] - 理财资金对债券的持仓比例处于较低水平，且久期较短 [1] - 理财规模的强劲增长，为信用债市场的表现提供了支撑 [1] - 机构继续看好5年期资本债的表现 [1] 股债市场资金流向逻辑 - 前期看空债市的主要逻辑是预期股市牛市将持续，导致债市资金继续分流至股市 [1] - 市场普遍预测2026年上证指数将达到5000点 [1] - 但若缺乏业绩支撑，可能导致减持行为增多，且当前估值处于历史高位，牛市能否持续存在不确定性 [1] 债市展望与政策预期 - 基于对股市持续性的不确定，机构继续看多债市 [1] - 市场静待基金赎回费新规落地，预期届时利空因素将出尽 [1] - 认为政策利率有必要进行大幅下调 [1] 相关市场产品 - 文中提及的相关产品包括公司债ETF(511030)和国债ETF5至10年(511020) [2]