研报观点与评级 - 瑞银维持鞍钢股份“中性”评级 [1] - 将公司目标价由1.7港元上调至2.45港元 [1] - 上调公司2025至2027年的盈利预测 [1] 近期业绩与展望 - 公司前九个月净亏损同比收窄至20.4亿元人民币 [1] - 第三季度表现大幅逊于预期 [1] - 第四季度前景仍然疲弱，旺季需求已提前在第三季度释放 [1] - 供暖季可能会抑制11至12月的消费 [1] - 短期盈利前景在缺乏明确催化剂的情况下不太明朗 [1] 中期盈利预测 - 预期公司2025年亏损16.8亿元人民币 [1] - 预期公司2026年亏损31.26亿元人民币 [1] - 预期公司2027年扭亏为盈，实现盈利8800万元人民币 [1] 行业需求与公司机遇 - 中国明年的钢铁需求预计保持稳定 [1] - 公司核心产品将受益于制造业的强劲表现 [1] - 公司约7%收入来自海外市场，出口将受益于“一带一路”国家强劲需求和有利的价格差 [1]