债市行情分析 - 债市延续震荡整理态势，十年国债ETF（511260）微跌0.04%，三十年国债期货下跌0.41% [1] - 在央行“适度宽松”表述下，利率方向不明，历史规律中货币宽松叠加信用扩张受阻时债市机会最确定，但今年信用扩张较弱且货币难言大幅放松，甚至出现倒挂 [1] - 央行走向更精细高效的调控，避免大水漫灌，导致债市走势纠结 [1] 债市观点与操作建议 - 对债市观点仍以震荡为主，央行重启国债买卖为债市定下收益率顶部，但外部风险缓解使十债收益率难探1.6低点，整体波动空间不大 [1] - 操作上建议顺势而为，对收益空间期待不大，从资产配置角度债券仍被视为股市风险对冲器 [1] - 投资者可关注作为债市压舱石的十年国债ETF（511260）进行股债均衡配置 [1]