公司上市申请与市场地位 - 公司于11月17日正式向港交所主板递交上市申请，国泰君安融资有限公司为其独家保荐人 [1] - 公司是中国国内最大的焊接机器人制造商，按2024年营收计算，在国内焊接机器人制造商中排名第一，在国内金属及机械加工工业机器人领域收入规模位列第三 [4] 业务与产品结构 - 公司成立于2012年，初期以工业机器人核心部件控制器为核心业务，2018年推出工业机器人整机产品，成功构建了主要涵盖工业机器人、协作机器人、具身智能机器人的三大类全自主研发产品矩阵 [2] - 工业机器人作为核心业务，2025年上半年贡献营收占比为86.7%，其中六轴焊接机器人和六轴多功能机器人的占比分别为55%和25.9% [5] - 协作机器人与具身智能机器人，2025年上半年占营收比重分别为6.3%和4.3% [5] - 机器人产品在金属及机械加工、汽车及零部件、电子产品、新能源、消费品及医疗健康等领域执行重复性、高精度的任务，例如切割、打磨、精密加工、冲压、搬运与码垛、装配等 [4] 财务表现 - 公司2022年至2024年实现营收1.97亿元、2.22亿元和2.34亿元，呈稳定增长趋势 [9] - 2025年上半年，公司实现营收1.56亿元，同比增长36.4% [9] - 受研发投入增加、销售费用上升及金融资产减值等因素影响，公司在2024年出现净亏损1294.4万元，2024年上半年净亏损968万元 [10] - 2023至2024年经营活动现金流连续为负，分别为-3088.1万元及-1775.6万元，反映出公司仍处于投入期 [10] - 2025年上半年经营现金流"转正"至888.4万元，但公司投资活动所用现金流量净额达到3016.6万元，表明公司经营活动现金流量尚难以覆盖投资活动的资金需求 [10] 全球化布局与研发能力 - 截至2024年，公司产品已出口至全球40个国家及地区，主要涵盖欧洲、东南亚、拉丁美洲、南亚及北美地区，按当年收入计算，成为中国最大的焊接机器人出口商 [8] - 2022年至2024年，公司海外收入占比分别为15.6%、19%及10.5%，2025年上半年，来自海外市场的收入占比9.1% [8] - 公司是行业内少数具备全栈自主核心技术的企业之一，覆盖从底层控制软件、核心硬件架构到焊接电源全链路技术系统的完整布局 [8] - 截至2025年11月9日，公司在国内拥有297项专利，包括62项发明专利 [8] - 2022年至2024年，公司研发开支分别为3390万元、3600万元及3600万元，占营收比例维持在15%-17%区间，2025年上半年，公司研发开支为1810万元，占营收比重11.6% [8] 行业前景与竞争格局 - 中国工业机器人市场呈现高速增长态势，市场规模从2020年的315亿元扩大至2024年的467亿元，期间复合年增长率达10.4% [12] - 预计市场规模将进一步加速，从2025年的527亿元增长至2029年的931亿元，复合年增长率为15.3% [12] - 中国工业机器人市场早期由海外企业（如发那科、ABB）占据先发优势，在高端市场形成较强壁垒，但近年来国内制造商迅速崛起，本土替代已成为行业显著的发展趋势 [14] - 国内工业机器人市场已经形成"群雄逐鹿"的竞争格局，在焊接机器人市场公司暂未与主要竞争对手拉开显著差距 [14] - 若公司无法持续跟上技术变革节奏，或未能有效控制成本，可能面临市场份额流失风险，此外，具身智能机器人等新兴领域技术壁垒高，研发投入大且商业化不确定性强 [14]