市场表现 - 中资券商股普遍高开，中国银河(06881)涨4.62%报11.09港元，东方证券(03958)涨4.46%报7.5港元，光大证券(06178)涨4.41%报9.71港元，申万宏源(06806)涨4.08%报3.32港元 [1] 核心交易事件 - 中金公司、东兴证券、信达证券同步发布重大资产重组停牌公告，核心模式为换股吸收合并 [1] - 中金公司作为合并方，将通过发行A股股票的方式承接东兴证券与信达证券的全部A股股份 [1] 交易动因与预期影响 - 合并后将提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势 [1] - 合并后公司将迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构持续优化、盈利能力稳步提升 [1] - 合并后公司资本实力增强、杠杆使用空间拓宽，盈利能力有望提升 [2] 行业格局展望 - 本次汇金系券商并购整合，与此前的上海国资旗下国泰君安和海通证券换股合并，共同表明证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代 [2] - 本次重组有望加速一流投行建设，重塑行业格局，行业内部竞争或将进一步向头部集中 [2]