公司治理与所有权结构 - 公司董事长职位自10月宗馥莉辞任后空悬至今 [3] - 新任公司总经理许思敏在经销商大会上首次公开亮相 [3] - 公司经销商大会由宏胜集团名义通知和宣传，而非通过公司官方渠道 [3] - 宏胜系掌握了公司绝大部分经销商体系，而公司集团拥有"娃哈哈"商标品牌，形成撕裂现状 [5][26] - 公司内部权力博弈导致销售团队和经销商资源逐步向宏胜系倾斜 [22] - 公司线上零售终端经历洗牌，天猫、京东、抖音官方旗舰店实控人均统一为宗馥莉控制的宏胜系公司 [24][25] 财务业绩表现 - 2025年公司在市场挑战中实现5亿元收入增长 [6][7] - 公司2025年营收规模预计约为700亿元，与2024年水平相近 [11] - 公司2024年营收较2023年约500亿元的水平增长约200亿元，拉齐了2014年约720亿元的业绩规模 [10] - 水类产品是公司业绩支柱，大规格产品线表现亮眼 [10] - 有经销商透露2025年销量约为去年同期业绩高峰时的80% [19] 经销商体系与渠道管理 - 2025年经销商大会设定了高参会门槛，要求累计销售额1500万元以上等条件 [1] - 公司对联销体模式依赖度高，该模式降低了经营风险并与优秀经销商深度绑定 [20] - 公司渠道下沉能力强劲，能覆盖农村乡镇等下沉市场，具备最后一公里渗透优势 [19] - 经销商普遍关注产品利润空间和市场接受度，对公司内部动荡关注度不高 [13][22] - 2025年公司对经销商奖励包括25家全国优秀经销商共享1000g金牌与150万元激励，73家省级优秀经销商累计奖励146万元 [11] - 相比2023年计划拿出1亿元奖励优秀经销商，2025年激励力度有所调整 [11] 品牌与产品战略 - 公司最大的资产在于"娃哈哈"商标和品牌价值 [26] - 公司曾计划从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗"，但遭遇部分经销商抵制后重新告知经销商代理"娃哈哈"品牌 [17][26] - 本次经销商大会未公开展示旗下新品，与往年持续几天并宣讲新品的模式不同 [13] - 公司存在代工模式，曾由今麦郎代工纯净水，并于2025年4月终止合作 [16][17]