合并方案与进展 - 中金公司宣布通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，即向东兴证券全体A股换股股东及信达证券全体A股换股股东发行A股股票进行换股吸收合并 [2][4] - 本次重组已签署《合作协议》，但尚需三方各自董事会、股东会审议及监管机构批准后方可实施 [4] - 中金公司、东兴证券、信达证券自11月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [4][5] 合并后公司体量与行业地位 - 以三季报数据简单相加，三家券商营收合计273.9亿元，位列行业第三，净利润合计95.20亿元，居行业第六 [3][10] - 三家券商总资产简单相加后合计10095.83亿元（约1.01万亿元），与行业第三的华泰证券水平相当 [3][10] - 合并后营业部数量位居行业第三，东兴证券有92家分支机构，信达证券有104家分支机构 [3][10] - 中金公司总资产为7649.41亿元，信达证券为1282.51亿元，东兴证券为1163.91亿元 [10] 合并动因与预期协同效应 - 合并旨在提升资本实力，实现客户资源整合，巩固头部优势，迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力 [3] - 中金公司在投行、财富管理等领域有显著优势，两家中小券商具有一定特色，合并将形成优势互补 [3][10] - 换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等服务能力 [11] 行业整合背景与历史先例 - 监管推动加快建设一流投行，证监会明确提出到2035年形成2家-3家具备国际竞争力的投资银行 [11] - 此次合并是“汇金系”券商内部整合的落地，2025年2月三大AMC股权划转后，东兴证券、信达证券、长城国瑞证券纳入“汇金系”券商版图 [2][7] - 中金公司历史上曾通过并购“汇金系”券商中投证券（2016年以167亿元收购）实现跨越发展，补足了经纪业务短板 [8] - 近期券商行业整合加速，国泰君安与海通证券、国联证券与民生证券合并已完成，西部证券收购国融证券、国信证券收购万和证券已获批复 [11]