行业核心动态：消费金融公司加速不良资产处置 - 11月消费金融行业不良资产处置进入活跃期，当月待处置不良贷款规模已超过50亿元，多家机构加速挂牌转让不良资产包 [1] - 行业出现“未诉即卖”新变化，即核销不良贷款后未对借款人展开司法诉讼便直接挂牌转让，以提升处置效率 [1] - 今年以来，消费金融公司不良资产包出清速度明显加快，转让规模和频次均明显上升，涉及机构已超十家 [4] 处置规模与参与机构 - 中银消费金融拟转让不良贷款1578笔，未偿本息合计约1.37亿元，加权平均逾期95天，且均未启动司法诉讼 [2] - 中邮消费金融转让债权总额约1.84亿元，加权平均逾期148天，未开展司法清收 [2] - 兴业消费金融连续发布四则转让公告，涉及金额分别为4.26亿元、2.83亿元、4.33亿元及6.25亿元，加权平均逾期天数从963天至1342天不等 [2] - 海尔消费金融首次亮相，11月连发3则转让公告，债权金额分别为5.88亿元、4.37亿元、4.14亿元，加权平均逾期天数分别为2194.35天、1071.25天、1469.1天 [3] - 马上消费金融首次亮相，连发两期转让公告，债权金额分别为14.82亿元、3.29亿元 [3] - 南银法巴消费金融第六、七期待转让笔数分别为4.58万笔、4020笔，未偿本息总额分别为3.38亿元、3.43亿元 [2] 处置特征与市场分析 - 挂牌的不良资产整体呈现小额分散，但长期逾期资产占比高，多数项目起拍价低于账面价值的1折 [4] - 低起拍价由三方面原因决定：高频转让导致供给增加、投资者风险偏好低且回报不确定、市场需求整体偏弱 [4] - “未诉即卖”操作符合监管鼓励市场化处置的政策导向，有助于提升机构监管评级表现 [5] - 该操作能快速优化财务报表、降低不良率、释放拨备资金，缓解资本充足率压力，同时减少催收、诉讼等运营成本 [5] 行业背景与驱动因素 - 年末是消费金融公司缓解贷后压力、优化报表的重要时间窗口 [3] - 监管政策导向是重要驱动因素，不良认定标准收紧、资本充足率要求提高，促使不良贷款率上升 [3] - 机构希望通过积极处置减轻历史包袱，将更多资源集中于拓客和风控等核心业务 [3] - 自2024年以来，受收入预期不佳、宏观经济承压等因素影响，消费信贷增速放缓，不良贷款规模上升成为部分公司业绩承压的重要因素 [6] 公司资产质量与业绩表现 - 中银消费金融2022至2024年不良贷款率分别为2.8%、3.47%、3.56%，不良贷款规模连续三年增长，2024年末增至27.92亿元 [6] - 兴业消费金融同期不良贷款率由1.9%升至2.49% [6] - 招联消费金融不良贷款率从1.83%升至2.45% [6] - 2024年22家消费金融公司实现净利润同比增长，但仍有8家不同程度下滑，其中6家跌幅超50% [6] 行业趋势与展望 - 消费金融行业经历高速扩张后，正进入风险暴露期，加之监管趋严、共债风险上升及经济修复不及预期，倒逼机构主动寻求高效不良处置路径 [6] - 行业正从高速扩张转向稳健经营阶段，通过提前化解不良资产实现风险出清、财务优化和资本释放，是行业发展成熟的重要标志 [6] - 预计2026年消费金融行业不良资产处置规模仍难降温 [6]