收购交易概述 - Dycom Industries Inc 签署最终协议 以19.5亿美元总对价收购电力解决方案公司Power Solutions LLC 交易预计在本财年结束前完成 [1] - 收购对价包括约2.93亿美元的Dycom普通股 其余部分以现金支付 现金部分将通过手头现金 10亿美元高级担保定期贷款A和7亿美元364天过渡贷款融资 [10] - 交易完成后 Power Solutions将保留其品牌和现有管理团队 总部仍设在马里兰州鲍伊市 [3] 被收购方Power Solutions业务概况 - Power Solutions是美中大西洋地区最大的数据中心电气承包商之一 专注于为大华盛顿特区 马里兰和弗吉尼亚地区的数据中心及其他关键设施提供电气基础设施解决方案 [2] - 公司拥有超过2800名高技能员工 拥有25年的高质量执行记录和强大的客户关系 [2] - 2025年日历年度收入预计约为10亿美元 过去四年复合年增长率约为15% 预计2026年将保持这一增长轨迹 [2] - 公司调整后EBITDA利润率持续保持在15%-20%的中高水平 预计2026年将维持此盈利能力 当前总积压订单超过10亿美元 [2] 战略 rationale - 收购使公司业务多元化 显著增强长期增长和价值创造的潜力 使公司能够从超大规模运营商和其他行业参与者对数字基础设施解决方案的持续强劲需求中受益 [4][5] - Power Solutions超过90%的收入来自数据中心项目 使公司深入接触增长最快的基础设施领域之一 [7] - 数据中心基础设施预计将显著增长 传统非生成式AI驱动因素（如云迁移）预计将维持16%的复合年增长率 而分析师估计到2030年美国数据中心总需求复合年增长率可能达到20%至25% 生成式AI是主要加速因素 [7] - Power Solutions位于全球最大 增长最快的数据中心区域（大华盛顿特区 马里兰和弗吉尼亚地区） 该地区目前占美国市场总运营容量的27% 预计将占美国目前在建和计划中数据中心容量的30% [7] 协同效应与增长机会 - 结合公司在光纤方面的专业知识和Power Solutions在电气领域的领导地位 为客户提供支持数据中心开发的扩展能力 [4] - 为长期增长和多元化建立自然延伸平台 解锁扩展Power Solutions运营和进一步扩大与超大规模运营商及其他科技公司现有关系的重大机会 [6][8] - 增加大量熟练劳动力产能 结合两家领先的劳动力 提供超过2800名高技能员工 扩展执行大型复杂项目的能力 [15] - 提供强大的集成服务能力 实现跨数字基础设施参与者的显著交叉销售机会 [15] 财务影响 - 交易预计将立即增加Dycom的调整后EBITDA利润率和调整后稀释每股收益 并改善合并后公司的自由现金流 [9] - 交易完成时 预计备考净杠杆率将低于3.0倍 合并后业务的自由现金流状况预计为在未来12-18个月内将净杠杆率降至约2.0倍提供清晰路径 [10]