市场环境与资金流向 - 进入四季度，市场风险偏好回落，沪指位于历史高位，资金止盈压力较大，叠加海外市场风险波动放大，权益风险偏好有所回落 [1] - 大盘震荡期，红利风格配置性价比凸显，具有防御属性的红利基金再受资金青睐 [1] - 现金流ETF（159399）连续5日吸金超2.6亿元，当前规模近40亿元 [1] 红利板块投资逻辑 - 年底受日历效应影响，资金倾向止盈防御，同时博弈政策红利，红利板块成为资金优选 [2] - 四季度稳增长、促消费等政策有望密集落地，红利成分股多为经营稳定的龙头企业，分红确定性强 [2] - 红利板块当前估值偏低、拥挤度低，在热门板块波动加剧时更具配置价值 [2] 现金流ETF产品特征 - 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [2] - 该基金剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，筛选A股市场中的"现金牛"企业 [2] - 该基金月月评估分红，截至2025年11月，自上市以来已经连续分红9个月 [2]