公司概况与市场地位 - 公司是中国清远鸡行业的龙头企业，按2024年出栏量计算，市占率高达59.3% [1][4] - 公司业务涵盖“猪鸡并举”，2024年总收入达到48亿元，其中生猪产品收入为32.03亿元，占总营收比重持续超过六成 [7] - 公司创始人张正芬博士与其丈夫肖文清在20年间重建了清远鸡从原种到商品代的完整良种繁育体系，如今年出栏超3200万只 [1][3] 核心业务与运营模式 - 禽类业务以清远鸡为核心，建立了“公司+农户+合作社”的供应体系，发展了4000多户肉禽代养户 [4] - 生猪业务布局了10家种猪场及42家育肥猪场，分布在多个省份，2024年“单头生猪毛利”高达470元，在全行业规模化养殖企业中排名第二 [7] - 清远鸡出栏周期多在120天以上，采用山林自然放养模式，2020至2024年间市场均价稳定在每公斤17.6元至22.3元，显著高于白羽鸡和黄羽鸡 [3] 财务表现与周期性波动 - 公司净利润波动巨大，从2022年的3.41亿元跌至2023年的-6.69亿元，又在2024年飙升至8.90亿元 [8] - 2025年上半年，公司收入微增3%，但期内利润同比大幅减少73.1% [8] - 清远鸡及其他土鸡的平均售价从2022年的每只37.7元降至2025年上半年的每只30.7元，降幅超过20%，同期毛利率在0.7%至16.4%间剧烈波动 [5] 增长战略与未来规划 - 公司计划通过IPO拓展加工肉制品生产和线下餐饮服务业务，并实施农文旅融合战略，打造清远鸡主题产业基地 [9] - 生鲜及其他产品营收占比从2022年的8.9%提升至2025年上半年的13.0% [9] - 清远鸡作为国家地理标志产品，其市场规模预计将从2024年的17.88亿元增长至2029年的31亿元 [4] 公司治理与资本结构 - 公司股权结构呈现家族化特征，创始人夫妇直接及间接控制约52.28%的投票权，多位核心高管来自家族内部 [10] - 公司资产负债率持续处于高位，2022年至2025年上半年在65.2%至77.6%之间 [12] - 截至2025年8月31日，未偿还借款总额达约13.34亿元，其中约83.13%将在一年内到期，部分借款实际利率曾高达18.30% [12] 上市历程与资本运作 - 公司上市之路波折，曾于2020年启动A股上市计划并于2022年、2025年两度终止辅导，最终转战港股 [10][11] - 在递交港股招股书前夕，公司以总对价3.77亿元回购了四家机构所持股份，随后引入新投资者贵州中垦，此时投后估值达56亿元 [11]