文章核心观点 - 2026年被视为“货币宽松周期”与“产业升级浪潮”深度叠加的关键节点，投资布局需聚焦具备“强逻辑、高壁垒、稳需求”特征的优质赛道 [3] - 有色金属、电力设备、航空航天、生物医药及AI硬件五大高确定性赛道，凭借其“抗周期能力强、成长确定性高”的核心优势脱颖而出 [3] - 这五大赛道在宏观周期与产业变革的共振中，展现出清晰的确定性投资逻辑，是把握未来的最优策略 [30][31] 有色金属 - 2025年以来申万有色金属指数累计上涨77.71%，领涨所有一级行业，展望2026年，货币环境、需求结构与供应刚性三重共振效应有望进一步强化，推动板块步入全面牛市 [4] - 货币宽松与去美元化背景下，黄金“反美元”资产属性战略意义凸显，央行连续购金与ETF持仓上升推动2026年金价延续强势，白银价格弹性预计超越黄金 [5] - 基本金属中，铜受益于清洁能源基建、全球电网投资（年均复合增长率达12%）及AI算力中心建设，2025-2027年全球铜供需缺口持续扩大，铝在新能源汽车轻量化（单车用铝量增至220-252公斤）等因素驱动下价格中枢稳步上移 [6] - 战略小金属方面，钴受刚果（金）出口配额收缩（2026年或缩减50%）影响，供需缺口占比有望突破10%，稀土在新能源汽车驱动电机（高性能钕铁硼需求年均复合增长率达13%）中具不可替代性，持续实现价值重估 [6] - 过去十年全球矿业资本开支持续滞后于需求增长，资源国对关键矿产管控加强，地缘冲突与环保政策收紧，共同使铜、铝、稀土等品种供应曲线趋于陡峭，当前铜精矿加工费（TC/RC）降至历史冰点 [7] - 在绿色转型、电力投资与AI算力建设带来的持续性需求拉动下，贵金属、稀土和工业金属有望成为引领行情的三大核心主线 [8] 电力设备 - 2025年至今申万电力设备指数累计上涨51.14%，位列行业第三，2026年储能经济性拐点显现与新能源汽车中游复苏形成共振，行业有望迈入全面景气周期 [9][10] - 国内储能市场迎来制度性红利，独立储能项目全投资收益率突破6%，2025年前三季度储能电池出货量超430GWh，预计2026年国内新增装机达220GWh，同比增长约47% [11] - 欧洲户用储能渗透率突破30%，大型储能项目收益率提升至10%-15%，美国在《通胀削减法案》与AI算力需求拉动下数据中心配套储能需求快速增长，英伟达将储能列为AI数据中心必要组成部分，预计2030年全球数据中心储能需求突破300GWh [11] - 全球储能上游制造环节高度集中于中国，截至2024年中国在储能电芯与系统领域全球市场份额分别超过93%和76%，电芯企业产能利用率普遍超过80%，上游材料出现结构性紧缺 [12] - 新能源汽车中游行业预计2026年步入量价齐升阶段，全球锂电池出货量增速有望回升至20%-25%，产业链盈利呈现梯度修复特征 [13] - 全球可再生能源装机快速提升推动电网投资进入新一轮景气周期，“十五五”期间国内电网投资预计以年均7%复合增速提升，2024年全球电网投资规模达3900亿美元，预计2025年首次突破4000亿美元 [14] 航空航天 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，行业步入由内需、外贸和民用三股力量共同驱动的战略机遇期 [15] - 国内需求在国防预算连续三年保持7.2%稳定增长支撑下展现强劲韧性，增长动力向高超声速武器、无人作战系统等“新域新质”战斗力集中 [16] - 全球军费开支创下冷战后新高，中国特种装备凭借显著成本优势加速开拓国际市场 [17] - 尖端军工技术转化催生多个万亿级新赛道：大飞机产业进入批产阶段，C919年交付量有望突破50架，商业航天低轨卫星组网常态化开启千亿级地面终端市场，低空经济从概念走向现实 [18] - 在“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动下，产业链正整体从“技术突破”迈向“业绩兑现”新阶段 [18] 生物医药 - 2026年行业在创新药出海提速与内需政策缓和共同作用下，呈现“科技进取+传统防守”并存的哑铃型投资机会 [19] - 创新药国际化进程迈入新阶段，2025年前三季度License-out交易达103笔，总金额920.3亿美元，同比增长77%，跨国巨头（MNC）在中国BD交易金额占全球总额39% [20] - 2025年ASCO大会上中国企业口头报告占比达16%，ESMO大会中国产新药LBA数量较2024年增长2倍，ADC药物和双特异性抗体成为核心输出品类，头部企业如百济神州预计2025-2027年间陆续实现扭亏为盈 [20] - 全球医药研发投入预计从2024年2776亿美元增至2030年4761亿美元，复合增长率达9.4%，CDMO产能向中国转移趋势清晰，叠加ADC等新技术商业化订单放量，龙头企业海外收入占比继续提升 [21] - 脑机接口领域进入爆发期，Neuralink估值达90亿美元，预计2026年实现3000电极通道植入以恢复盲人视力，国内企业如三博脑科等积极布局，迈瑞医疗等龙头企业高端设备在海外市场渗透率持续提升 [22] - 集采政策转向质价均衡，2025年医保谈判310个产品通过形式审查，商业保险创新药目录覆盖121款目录外产品，AI与医疗融合加速落地，药物发现周期缩短40%，基层AI影像诊断渗透率达25% [23] - 医药国企改革推动血制品、中药等低估值资产价值重估，龙头企业分红率超过30%，宠物医疗国产替代进程加快 [24] AI硬件 - 2026年AI硬件行业在AI算力革命与终端创新周期深度融合背景下，迈入全产业链景气上行新阶段 [25] - 在模型训练与推理需求强劲拉动下，AI算力芯片国产化进程加快，存储芯片行业迎来周期拐点，AI服务器对存储容量大幅推升驱动价格触底回升 [26] - 服务器需求显著爆发，大模型训练推动单机柜算力跃升10倍，光模块向800G高速率迭代渗透率突破50%，液冷设备市场规模突破300亿元，AI数据中心交换机向800G演进国产化率提升至35% [27] - AI眼镜成为市场最大亮点，2026年全球出货量预计突破1000万台，年均复合增长率达47%，中国企业在细分领域保持领先，扫地机器人占据全球47%份额，运动相机赢得80%市场占有率 [28] - L3级系统陆续启动量产，2026年渗透率有望达8%，激光雷达单价降至500美元以下，人形机器人核心部件实现关键突破，进入量产前夕 [29]