宏观经济复苏路径 - 10月宏观经济数据验证了淡化总量、优化结构的经济复苏路径 [1] - 地产下行与基建投资回落构成拖累，外部风险依然存在 [1] - 制造业升级和服务消费韧性支撑效应显著 [1] 债券市场短期展望 - 现阶段债券市场或在基本面偏弱、资金面宽松与政策预期博弈中维持震荡 [1] - 投资者或可关注基金新规落地后对债市的影响 [1] 基金新规的长期影响 - 长期来看新规有助于债基负债端稳定 [1] - 通过筛选出真正长期持有的资金减少负债端频繁波动对债基扰动 [1] - 推动债基向主动管理转型 [1] - 投研能力较强的机构将通过固收产品承接机构资金 [1] - 未来债券ETF、科创债ETF、绿色债ETF等细分品种或成为机构流动性管理的主流工具 [1] 科创债投资价值 - 科创债凸显独特投资价值 [1] - 科创债ETF（551880）既能凭借高等级信用债底色抵御债市短期波动，又能依托政策持续加码的红利 [1] - 为投资者分享科技创新领域长期发展机遇，成为平衡风险与收益的优质配置选择 [1]