矿业ETF市场表现 - 矿业ETF（561330）价格上涨超过1.7%，并实现连续3日资金净流入 [1] - 该ETF跟踪的有色矿业指数（931892）年内相较于中证有色指数获得超过10%的超额收益 [1] - 指数样本选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的企业证券 [1] 行业宏观与供需分析 - 12月美联储降息预期降温，宏观面预期存在反复但整体保持稳定 [1] - 原料端供应延续偏紧局面，并逐步向冶炼端传导 [1] - 终端需求表现分化，11月初汽车销售增速放缓，11-12月空调排产降幅扩大 [1] - 基本金属现实供需略偏弱，但预期偏紧 [1] 金属价格走势展望 - 中短期内，供应扰动继续支撑基本金属价格，但宏观预期反复及一般需求限制价格上行空间，导致价格冲高回落并转为震荡整理 [1] - 长期来看，国内潜在增量刺激政策预期仍在，同时铜、铝、锡的供应扰动问题持续，供需格局有趋紧预期，看好有色金属价格走势 [1] 指数与ETF特点 - 有色矿业指数（931892）反映有色金属矿采选行业的整体表现 [1] - 矿业ETF（561330）具备龙头更集中，以及“黄金+铜+稀土”占比更高的特点 [1]