公司概况与市场地位 - 公司是中国少数专营煤系高岭土的企业之一，拥有从采矿到销售的全价值链整合能力 [1] - 按2024年中国煤系煅烧高岭土公司收入计算，公司以5.4%的市场份额排名第五 [1] - 在精铸用莫来石材料细分领域，公司是行业领头羊，2024年市场份额高达19.1%，稳居中国第一 [1] 产品结构与产能 - 产品主要分为精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料两大板块，同时销售生焦生粉 [2] - 精铸用莫来石材料产量从2022年117.9千吨波动至2024年105.6千吨，2025年前五个月产量达84.8千吨，接近2024年全年产量的80% [2] - 耐火用莫来石材料产量从2022年5.2千吨快速增长至2024年25.7千吨，显示产品结构调整成效 [2] 资源储备与竞争优势 - 公司通过资产转让协议获得朔里高岭土矿，为长期稳定发展提供保障 [2] - 截至2025年5月31日，朔里高岭土矿估计矿产资源总量约18649千吨，估计总矿石储量约6062千吨 [3] - 对上游核心资源的掌控在质量与成本方面形成双重竞争优势，为抵御市场风险提供天然屏障 [3] 财务表现 - 收入从2022年1.90亿元增长至2024年2.67亿元，年复合增长率达18.5%，2024年同比增速为30.5% [4] - 2025年前五个月实现收入1.05亿元，较2024年同期8828.9万元增长18.8% [4] - 年内溢利及全面收益总额从2022年2442.3万元增长至2024年5260.2万元，年复合增长率高达46.8% [4] - 净利率从2022年12.8%提升至2024年19.7%，毛利率从2022年30.2%稳步上升至2024年36.7% [4] 融资成本与财务压力 - 融资成本从2022年103.9万元急剧攀升至2024年370.9万元，增长3.5倍以上 [5] - 2025年前五个月融资成本达319.2万元，较2024年同期63.8万元增长超过400% [5] 业务集中度与产品分析 - 业务高度集中于精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料，2022年至2024年这两类产品收益占总收益比例分别为100%、92.6%、88.9% [6] - 精铸用莫来石材料销量从2021年118.5千吨波动至2024年133.1千吨，平均售价从1554元/吨持续下滑至2024年1394元/吨，2025年前五个月骤降至1307元/吨 [7][8] - 耐火用莫来石材料平均售价从2022年1187元/吨波动至2025年前五个月992元/吨 [8] 产能扩张与行业前景 - 公司正运营一条年设计产能3万吨的耐火用莫来石材料生产线，计划建设一条年设计产能4万吨的新生产线 [9] - 精铸用莫来石材料市场规模2023年约9.25亿元，2019-2023年复合年增长率约11.2%，2024-2028年预期复合年增长率降至8.4% [9] - 耐火用莫来石材料市场规模2023年为54亿元，2019-2023年复合年增长率仅0.9%，2024-2028年预期复合年增长率略提升至5.2% [11]