市场技术走势 - 股市在11月表现疲软，正经历自2008年以来最差的11月，并跌破50日均线，技术面表现不佳且市场广度疲弱 [1] - 从6月27日收复失地后，市场继续上涨了四个月至10月29日，随后进入新一轮跌幅超过5%的调整，此类低于10%的抛售属于健康回调，历史上从未在此后出现熊市 [2][3] - 当前仅有27%的标普1500子行业股价位于其50日及200日移动平均线之上，需该比例降至约10%才能确认市场处于超卖状态 [5] 关键技术位与估值 - 若明确跌破10月低点，下一个关键支撑位在6285点，这相当于从高点下跌约9%，与历史回调幅度一致 [5] - 科技板块估值存在担忧，标普科技板块远期市盈率较其20年平均水平的溢价已从10月29日的73%收窄至58%，即使对比受人工智能驱动的5年平均值，仍有14%的溢价 [9][10] 宏观经济与政策影响 - 市场可能因周四的就业数据而获得积极消息，并预期美联储将在12月降息 [6] - 对牛市的最大威胁是经济衰退，若就业数据表现疲软但未接近衰退水平，可能促使美联储采取行动，这反而会被市场视为利好 [7][8] 行业投资动态 - 微软、英伟达与Anthropic达成三方协议，两大科技巨头将投资Anthropic，而Anthropic承诺在微软相关业务上投入300亿美元，这反映了公司对特定领域专业知识的投资趋势 [8]