核心观点 - 公司2025年第三季度实现高质量增长，营收同比增长13.2%，净利润同比增长67.2%，用户数和付费企业客户数均实现双位数增长，行业领先地位进一步巩固 [1][3] - 增长驱动力主要来自企业招聘需求的复苏、用户规模的扩大以及商业化能力的提升，同时AI技术的应用逐步成为提升用户体验和运营效率的新动力 [3] - 公司盈利能力显著增强，运营利润率同比提升11.5个百分点，创下历史新高，并完成了年度股息分派，积极回报股东 [3][15] 财务业绩摘要 - 第三季度总收入为人民币21.633亿元（约合3.039亿美元），同比增长13.2% [4][5] - 运营利润为人民币6.871亿元（约合9650万美元），同比增长108.1%；调整后运营利润为人民币9.035亿元（约合1.269亿美元），同比增长49.3% [5][8] - 净利润为人民币7.754亿元（约合1.089亿美元），同比增长67.2%；调整后净利润为人民币9.918亿元（约合1.393亿美元），同比增长34.2% [5][9] - 每股美国存托凭证（ADS）基本和摊薄净利润分别为人民币1.75元（约合0.25美元）和人民币1.70元（约合0.24美元） [10] 运营指标与用户增长 - 截至2025年9月30日止十二个月的付费企业客户数达到680万，同比增长13.3% [3][5] - 2025年第三季度平均月活跃用户达到6380万，同比增长10.0% [5] - 来自企业客户的在线招聘服务收入为人民币21.468亿元（约合3.016亿美元），同比增长13.6%，增长主要由付费企业客户增加所驱动 [4] 成本费用与运营效率 - 总运营成本和费用为人民币14.762亿元（约合2.074亿美元），同比下降7.0% [7] - 股权激励费用为人民币2.164亿元（约合3040万美元），同比下降21.3% [7] - 销售和营销费用为人民币3.936亿元（约合5530万美元），同比下降24.6%，主要由于广告营销、员工相关费用及租赁费用减少 [13] - 研发费用为人民币4.080亿元（约合5730万美元），同比下降12.1%，主要由于员工相关费用减少 [13] 现金流与资产负债表 - 经营活动产生的净现金为人民币11.738亿元（约合1.649亿美元），同比增长44.5% [12] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、短期定期存款和短期投资余额为人民币192.144亿元（约合26.990亿美元） [14] - 公司董事会批准修订股份回购计划，将计划延长12个月至2026年8月28日，并授权在延长期内回购最多2.5亿美元的公司股份 [15] 业绩展望 - 公司预计2025年第四季度总收入将在人民币20.5亿元至20.7亿元之间，同比增长12.4%至13.5% [16]