市场降息预期波动 - 12月美联储降息预期在10月为96%的确定性，前一周降至66.9%，当前骤降至44.4%，呈现剧烈摇摆[1] - 市场情绪过山车的根源在于政府停摆导致的官方经济数据中断，即“数据荒”[1] 数据缺失的影响 - 美联储在12月FOMC会议前可依赖的官方数据仅有9月和11月非农就业数据，关键的CPI通胀读数几乎完全缺位[3] - 摩根士丹利预判10月通胀与消费者支出数据无法及时公布，瑞银警告10月CPI数据缺失可能导致后续数月通胀数据存在偏差[3] - 美国白宫新闻秘书警示10月部分核心经济数据或永久无法发布，迫使美联储依赖私营机构数据[3] 决策依据与市场反应 - 就业数据成为降息决策的关键，市场预判若11月新增就业连续负增长且失业率攀升至4.4%以上将构成12月降息推力[4] - 在数据真空期，美联储官员表态成为核心市场变量，理事沃勒等支持降息，而波士顿联储行长柯林斯和旧金山联储主席戴利则持谨慎或鹰派立场[4] - 官员表态的剧烈碰撞引发市场震荡，戴利表态次日黄金、美股、比特币同步暴跌，降息预期跌破50%关口[4] 未来市场展望 - 未来两周高频替代数据、机构研判、官员讲话及市场仓位变化将成为左右预期的核心线索[6] - 缺乏硬数据支撑的博弈将导致市场天平反复摇摆，波动率持续放大[6] - 美联储决策陷入两难困境，既面临劳动力市场疲软的宽松压力，又缺乏通胀受控的明确证据[6]