市场表现 - 11月18日沪铅期货主力合约收于17230.00元/吨，跌幅1.12%，是有色金属板块中表现疲软品种 [1] 供给分析 - 铅精矿原料短缺导致多数电解铅企业复产后产量仍低于市场预期 [1] - 铅进口窗口打开，后续粗铅和铅精矿进口量预计扩大，冶炼端原料问题将逐渐解决 [1] - 再生铅复产推进，整体供给端缓慢恢复平衡 [1] 需求分析 - 铅蓄电池企业周度开工率延续增势，因10月底至11月初的设备检修及主动减停产因素解除 [1] - 汽车蓄电池市场终端消费不旺，经销商仅按需采购 [1] - 部分中大型铅蓄电池企业新订单走弱 [1] 库存情况 - 11月17日LME铅库存录得26.61万吨，较上一日增加4.37万吨，日增幅19.62% [1] - 最近一周LME铅库存累计增加6.39万吨，周增幅31.61% [1] - 最近一个月LME铅库存累计增加1.57万吨，月增幅6.28% [1] 后市展望 - 铅价高位导致下游畏高，而炼厂利润较好，产出预计增加 [2] - 期现价差处于高位，铅交仓累库压力较大 [2] - LME铅库存激增，内外盘基本面同步转弱，沪铅多头加速离场 [2] - 短期铅价有望继续下探成本支撑，下方暂看1.71万元/吨60日均线支撑位 [2]