存储芯片价格暴涨 - 主流DDR5 16Gb颗粒价格从9月底的7.68美元跳增至一个月后的15.5美元，单月涨幅高达102% [1] - DDR4 16Gb颗粒价格单月涨幅也超过92% [1] - 四季度DRAM合约价同比上涨75% [3][4] - 四季度LPDDR4X/5X合约价环比三季度涨幅达40%，UFS合约价涨幅达25%至30% [2] - 存储原厂（三星、SK海力士、美光）一度暂停报价，并向手机厂商提出接近50%的涨幅报价 [1] 对智能手机行业的影响 - 多家手机厂商（小米、OPPO、vivo）已暂缓本季度存储芯片采购 [1] - 手机厂商库存普遍低于两个月，部分厂商DRAM库存低于三周 [1] - 存储器占整机物料清单成本约10%~15%，2025年该成本已被垫高8%~10% [4] - 预估2026年整机物料清单成本将在2025年基础上再提升约5%7%甚至更高 [4] - TrendForce集邦咨询下修2026年全球智能手机生产出货预测，从年增0.1%调降至年减2% [7] 手机厂商的应对策略 - 厂商普遍采取“小幅涨价+存储芯片配置策略性下调”的方式，例如将运行内存从16GB降至12GB [5] - 厂商对运行内存进行12GB的下调，通常不会给用户日常使用体验带来明显差距 [5] - 对于容量的减配，厂商则表现得更为谨慎 [5] - 品牌端势必调降低端产品占比，同时分层上调终端售价以维系正常营运 [2] - 传音控股通过调价、产品结构调整等措施应对成本上涨 [7] AI需求导致的供应结构性转变 - AI服务器对DRAM和NAND的需求是普通服务器的8倍和3倍 [3] - 云服务提供商对明年的备货需求大幅上涨，导致从今年四季度到明年全年存储芯片供应都将有明显缺口 [3] - 存储原厂自去年三季度起削减传统DRAM产能，转产利润更高的HBM和DDR5 [3] - 同款存储产品，给服务器厂家的报价往往高出手机厂商30%以上 [2] - 结构性产能转移导致用于智能手机的LPDDR等DRAM供应持续紧张 [4] 低端手机市场面临的挑战 - 低端手机硬件利润空间承压，可能出现“做多亏多”的局面 [6] - 厂商可能战略性减少入门级机型的市场配比，将资源向中高端机型倾斜 [6] - 规模较小的智能手机品牌资源取得难度加大，市场可能进入新一轮洗牌 [6] - 传音控股2025年前三季度归母净利润同比下降44.97%，第三季度呈现“增收不增利” [7] 未来价格走势预期 - 行业普遍预期涨价将至少延续至2026年上半年 [3] - 2026年上半年的涨幅可能会有所收敛，不会像2025年三、四季度那样暴涨 [8] - 在涨价预期下，手机厂商需要提前规划产品并备货，加剧了四季度的供需紧张 [3]