货币政策前景 - 联邦公开市场委员会内部出现罕见分歧 12月减息机率为五成[1] - 市场对2026年减息的预期可能过于乐观 美联储或无法在明年减息[1] - 除非经济意外转弱 预料2026年上半年不会减息[1] - 下一任美联储主席将于5月底就职 下半年政策走向仍存在不确定性[1] 经济增长动力 - 2025年美国经济受惠于人工智能相关的资本开支大幅提升[1] - 《大而美法案》的资本开支优惠政策将进一步强化人工智能利好因素[1] - 美联储2025年底的减息效应料将延续至2026年 进一步支持经济增长[1] 就业市场展望 - 就业市场有望突破目前新增职位偏低但裁员亦少的僵局 转向扩张[1] 通胀风险因素 - 通胀仍是主要风险 美国政府债务占国内生产总值比重超过120%[1] - 关税和移民限制等政策或加剧通胀压力[1] - 相关政策令美联储难以实现2%通胀目标[1]