回A股上市计划 - 公司拟发行人民币股份不超过8亿股，占发行后总股本不超过11.52%，计划在深交所上市 [1] - 募集资金拟用于发展主营业务及补充一般营运资金，旨在拓展业务并优化资本结构 [1] 现金流改善 - 2024年公司实现自由现金流约40亿元，自2003年以来首次转正 [2] - 2025年上半年，运营及财务收入占主营收入比重提升至87%，同比增加10个百分点 [2] - 公司下属光大绿色环保于2025年7-8月收到可再生能源电价附加补助资金20.64亿元，补贴回收加速 [2] 各板块盈利表现 - 2025年上半年环保能源板块贡献集团应占盈利25.67亿港元，同比增长12% [3] - 2025年上半年水务板块贡献集团应占盈利4.09亿港元，同比下降4% [3] - 2025年上半年绿色环保板块贡献集团应占盈利1.39亿港元，同比增长30% [3] 运营与财务举措 - 公司通过降本增效措施和精细化运营管理，推动核心运营指标改善和毛利上升 [3] - 公司2025年上半年分红比例达到42%，同比提升7个百分点 [3] - 随着资本开支持续降低和收入结构优化，公司现金流状况预计将不断改善 [2][4] 业务发展战略 - 在国内垃圾焚烧市场进入存量竞争的背景下，公司积极拓展海外市场以寻求新增量 [1][4] - 2025年上半年公司落实2个乌兹别克斯坦垃圾发电项目，出海有望成为未来主要增长点 [4] - 污水提标改造有望提升水务板块盈利能力，绿保板块盈利水平预计持续改善 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预期分别为33.37亿港元、35.64亿港元、38.31亿港元 [1][4] - 对应净利润同比增长率分别为-1%、7%、7% [1][4] - 当前股价对应市盈率分别为9.1倍、8.5倍、7.9倍 [1][4]