贵金属市场现状与展望 - 降息预期下行导致贵金属持续回调，但主要下跌回调期已经过去，底部已现 [1] - 贵金属整体波动率已大幅下行，处于底部整理阶段 [1] - 伦敦白银现货较Comex期银重回升水状态，表明现货持续紧张 [1] 中期投资逻辑与框架 - 整体宏观框架仍属做多窗口期，贵金属中期逻辑依旧通顺，看好后市行情 [1] - 黄金价格中枢中长期仍有望上行 [1] 投资策略与工具 - 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]