美联储12月会议分歧 - 无论维持利率不变还是降息25个基点 美联储12月会议至少可能出现三张反对票[1] - 美联储副主席杰斐逊承认通胀顽固和就业状况疲软这两种对立风险 强调降息需循序渐进[1] - 杰斐逊的言论未支持长期暂停降息 也未为下月会议降息提供依据 决策异常具争议性[1] 市场预期与政策立场变化 - 市场对美联储12月会议降息的预期稳步下降 隐含降息概率从一周前60%和10月会议时90%降至约45%[2] - 杰斐逊重申利率处于略具限制性水平 近期降息已使利率更接近中性水平[2] - 多位曾支持降息的美联储官员表示 除非有就业市场恶化或通胀改善证据 否则将反对进一步降息[2] 政策制定委员会内部派别 - 一派更担忧通胀问题 包括四位今年有投票权的地方联储主席及理事巴尔 担心关税带来新价格压力导致通胀未来两年继续高于2%目标[2][3] - 另一派包括特朗普任命的三位理事 更担忧就业市场 认为过度强调高通胀风险可能引发不必要衰退[3] - 理事沃勒指出私营部门招聘数据显示9月和10月就业增长近乎停滞 11月进一步疲软 消费者信心疲软及耐用品需求低迷表明经济面临未完全显现的阻力[3]