比特币市场近期动态 - 比特币价格经历剧烈下跌，自10月6日创下12.6万美元历史最高纪录后，六周内市值蒸发约6000亿美元，年内涨幅几乎被抹去[1] - 截至美东时间17日周一，比特币价格跌破9.2万美元，创近七个月新低，较历史最高纪录下跌超过3万美元，累计暴跌约27%[1] - 市场抛售发生在华尔街支持、政策利好及ETF引入的背景下，其速度和力度超出预期，且无明显触发因素[4] 市场情绪与资金流向 - 市场焦虑情绪蔓延，风险偏好逆转，山寨币今年大幅下跌，特朗普政府的利好未能使加密货币免受宏观拖累或新投机领域的竞争[4] - 投资者在过去一个月从加密货币交易所交易产品中撤出25.6亿美元，而过去一年增加了583亿美元，加密ETP资产总额为1845亿美元[7] - 上周约有15亿美元资金流出加密ETF，比特币价格正接近美国现货比特币ETF历史资金流入的混合买入价格（约89,600美元），可能加剧零售投资者的负面情绪[6][7] 机构行为与市场结构变化 - 比特币交易对流动性、政策和美元动态的反应，超过对机械性供应冲击的预期，更像嵌入机构投资组合的宏观资产[4] - 传统的四年减半周期模型（本轮减半发生在2024年4月）是否仍然适用受到质疑，市场可能被财力雄厚的买家重塑[5][6] - 有观点认为，2017年和2021年的牛市是全球流动性驱动的，随着美国政府结束关门，流动性可能会回归[6] Strategy公司的操作与状况 - 全球最大比特币财库公司Strategy Inc在截至上周日的七天内，逆势买入价值8.356亿美元比特币，创自去年7月以来最大单周买入规模，使其总持仓增至64.987万枚，总价值约617亿美元[1][8] - Strategy公司市值已降至590亿美元，低于其比特币持仓价值（约623亿美元），其关键估值指标mNAV（比较公司市值与比特币持仓价值）已跌至约0.95倍，这是该公司历史上首次出现市值低于比特币持仓的情况[3][9] - 该公司的商业模式依赖以溢价发行股票和可转债购买比特币，当市值低于持仓价值时，此融资机制面临失效考验，其mNAV已从超过2.5倍暴跌至仅1.2倍[8][9] - 公司股价在过去一个月累计重挫32%，自2024年11月20日达到473.83美元的历史高点以来下跌约57%[9] - 公司上周完成了6.2亿欧元（约7.168亿美元）的欧元计价永续优先股出售，似乎用此融资为大部分比特币购买提供资金[8][9] 市场前景与关键点位 - 比特币价格已大幅跌穿365日均线，使得过去一年任何时候买入的平均投资者都处于亏损状态，下一个关键整数关口是9万美元[6][7] - 有分析师认为，加密货币散户市场情绪糟糕，市场可能还有一些下行空间，人们担心四年周期重演并经历大幅回调[6] - 彭博智库高级商品策略师表示，随着黄金和股票接近历史高点，比特币是“风险资产冰山的顶端，正在融化”，预计比特币和大多数加密货币将继续下跌[10]