全球资本流动趋势 - 全球投资者从防御性现金和短久期债券转向风险资产，包括发达市场和新兴市场股票以及新兴市场债券 [2][3] - 高质量政府债券持续获得机构关注，实物资产也获得强劲的机构投资兴趣 [3] - 资金正从美国股市流出，流入欧洲和新兴市场，美国估值水平与包括中国在内的新兴市场存在明显差异 [5] - 投资者总体从防御姿态转向增长更多、风险偏好较高的资产，但仍将高质量债券和黄金等贵金属作为战术性对冲工具 [4] 欧洲机构投资者动态 - 欧洲机构投资者主要关切包括高企的股票估值、利率持续不确定性、地缘政治紧张局势 [6] - 欧洲面临内部压力：增长前景疲软、债务状况带来的财政约束、能源转型的长期成本以及监管碎片化问题 [6] - 流动性风险也在欧洲机构投资者的关注清单上，这些长期结构性问题深刻影响其投资决策 [6][7] 中国资产配置前景 - 预计一些大型主权财富基金和养老基金有可能在未来6到12个月增加对中国的配置 [2][9] - 欧洲资产管理公司越来越将中国视为独立的资产类别，而不仅仅是新兴市场篮子的一部分，希望从过去几年在欧美超配头寸中实现多元化 [2][9] - 市场受益于支持性货币政策，投资者看到市场的稳定性和增长潜力，是推动配置资金流入的积极因素 [9] - 欧洲投资者对中国在人工智能和技术领域的领导地位表现出浓厚兴趣，投资焦点在于在岸股票和新经济板块，特别是技术、先进制造业领域 [9] 中国相关指数与产品吸引力 - 广泛的中国敞口指数和主题或行业敞口指数均具有吸引力，主题包括技术、人工智能、电动车领域、制造业转型以及机器人等 [11] - 因子投资方面，中国行业的价值和股息策略也颇受关注，例如富时中国A股自由现金流聚焦指数去年获得成功 [11] - 景顺投资推出的中国科技ETF（CQQQ）追踪富时中国科技指数，今年已获得显著的资金净流入，反映全球投资者对中国科技板块的强劲需求 [11] 越南市场升级影响 - 富时罗素自2026年9月21日起将越南股市从前沿市场类别升级至次级新兴市场类别，全球投资者可更便利地触及越南市场 [2][13] - 升级后，以新兴市场为基准的基金可以将越南纳入投资范围，预计将带来10亿至15亿美元的被动资金流入 [13][14] - 主动管理资金的流入规模约为被动资金的4至5倍，越南市场的纳入对其他新兴市场的影响相对较小，仅代表富时新兴市场市值指数权重的约40个基点 [13][14] - 越南目前约有1600只上市股票，预计约有30只股票可能被纳入指数，上市公司数量约为中国的三分之一 [14] ESG投资趋势 - 可持续性投资，特别是气候考虑因素，是当今投资者议程中的重要组成部分，投资者对可持续性和气候因素的考量正进入更加细致的阶段 [16] - 投资者行为从简单的ESG基金投资转向更加整合化、主题化和策略特定化的投资方式，希望明确理解ESG因素如何影响投资回报 [16] - 欧洲的企业可持续发展报告指令等监管法规正不断提高企业披露标准，欧洲和亚洲在ESG投资方面继续保持领先地位 [16] - 尽管存在质疑声音，但仍然有大量资金持续流入ESG投资领域，气候转型议题获得市场关注 [16]