财务表现与盈利压力 - 公司2025财年第四季度营收表现稳健，但盈利能力面临挑战[1] - 第四季度合并营业利润率同比下降500个基点至94%，主要受持续通胀（特别是咖啡价格和关税）以及劳动力成本增加影响[2] - 利润率收缩抵消了温和的收入增长，导致第四季度每股收益下降34%至052美元[2] - 通胀环境在短期内未见缓解迹象，咖啡成本居高不下，预计在2026财年下半年之前难有改善[3] 成本结构与战略投资 - 公司持续投入资本以改善客户体验和服务质量，其中“绿围裙服务”是扭亏为盈战略的关键组成部分[3] - 该战略需要更高的人员配置和运营时长，相关成本将持续影响至2026财年初[3] - 公司正推行效率提升计划，并预计明年降低的行政管理费用将部分抵消成本压力[4] - 管理层认为美国同店销售额（尤其是早晨客流量）的近期改善表明转型策略正在见效，但复苏过程可能并非线性[4] 竞争格局分析 - 竞争对手Dutch Bros Inc同样面临大宗商品通胀和劳动力投资带来的利润率压力，其优先考虑客户体验和门店扩张的策略与公司相似[5] - 另一主要竞争对手麦当劳通过其麦咖啡平台采取了更激进的定价策略以抵消通胀，但这可能将价格敏感型消费者推向竞争对手[6] - 随着年轻消费者变得更加挑剔，公司在品牌体验和饮品创新上的投资可能比折扣驱动的客流更具韧性[6] 股价表现与估值 - 公司股价在过去六个月上涨02%，而同期行业指数下跌112%[7] - 公司远期市销率为248，低于行业平均水平的339[11] - 市场共识预期公司2026财年和2027财年每股收益将分别同比增长169%和236%，但这两个财年的每股收益预期在过去30天内有所下调[12] - 当前季度（2025年12月）和下一季度（2026年3月）的每股收益共识预期分别为062美元和043美元[13]